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冠通期货2024年2月市场分析与交易建议

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一、 市场环境概述

1. 全球宏观：
   • 海外：美联储降息预期修正导致美债利率波动剧烈，全球资本市场震荡加剧。美国经济数据强劲支持美股与美元。
   • 地缘：冲突扩大、特朗普选举结果引发不确定性，需关注中东风险与美国中小银行风险。
2. 国内宏观：经济数据表现一般，政策预期低于预期，叠加悲观情绪和结构性产品风险，国内风险资产表现疲软，市场信心不足。

二、 大类资产表现

• 股市：连续下跌伴随恐慌，呈现“股弱债强”。政策预期调整叠加市场信心不足是主要拖累。
• 商品：内强外弱，商品涨跌互现，与股市弱相关性增强。南华商品、CRB商品与通胀预期三者向上修复。
• 汇率：人民币承压走贬。
• 收益差：商品与股票收益差逼近历史极值。

三、 节前市场动态（参考）

• A股：成交量重返万亿，国家队加仓，北向资金连续净买入，指数上行，风险偏好略有改善，但仍需警惕海外不确定性和美联储降息预期变化。
• 外盘：春节期间商品波动率总体较低，商品小幅上涨，美股在1月增长数据支撑下表现强劲。

四、 主要品种分析与持仓建议

（一）股指期货

• 建议: 所有空单节前平仓；
• 多单（IF/IC/IH/IM ）靠近关键支撑位轻仓持有；
• 套利建议轻仓3-6月反套（卖近买远）。
• 警惕3月降息预期变化对美股及A股A股的潜在溢出效应。

（二）贵金属

• 黄金/白银: 美联储鹰派加强，但美国经济强韧性与通胀粘性支撑金价；
• 建议：空单平仓，守住低位多单，轻仓过节；
• 关注三角形整理形态与美国经济峰值对衰退路径的滞后风险。

（三）黑色系 （螺纹、热卷、铁矿、铜）

• 建议: 螺纹钢、热卷空仓过节，若卷螺差可适量多单持仓，避开基本面最差区域。

（四）化工品（PTA，PVC， L-P P价差，原油，沥青）

• 建议: 原油空仓观望；PTA净仓离场；PVC、塑料、PP轻仓做空，适当关注L-P P价差套利机会。

（五）农产品（豆粕、棕榈油、尿素、棉花、生猪）

• 建议: 豆粕、棕榈油、棉花空单持有，尿素轻仓应对；生猪空仓过节。

分析师信息

分析师：王静、周智诚、苏妙达
执业资格证号：F0235424/Z0000771；F3082617/Z0016177；F03104403/Z0018167
机构：冠通期货股份有限公司

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