20240208-冠通期货-春节假期持仓策略_27页_3mb

投资风险提示

• 全球市场：美联储降息预期反复修正，引发全球资本市场震荡；地缘冲突扩张、美国经济超预期增长支撑美股与美元；市场博弈焦点在于美债利率走势。
• 国内市场：风险资产遭遇寒冬，经济数据疲软叠加政策预期落空；“雪球暴雷”引发流动性担忧，股市连续下跌；大宗商品呈现内强外弱特征，但近期风格收敛。
• 节前策略：多数品种建议空仓或轻仓过节，仅少数如股指、豆粕等轻微持有；密切关注节后可能出现的报复性反弹及政策落地情况。

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## 总体策略建议
- **空单管理**：所有品种空单节前普遍建议平仓，仅少数品种（如PTA、PVC）建议轻仓做空。
- **多单持仓**：轻仓持有或分批获利了结，重点观察政策支持品种（如尿素、棉花）的技术面压力位。
- **套利方向**：商品内部各板块间价差策略（如做多卷螺差）适量参与，跨期套利主推3-6月反向套利。

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## 宏观与风险预警
- **外部关联风险**：欧洲能源缺口制约复苏力度，但美国经济表现强劲；密切关注特朗普政策主张对关税政策的影响。
- **国内市场担忧**：春节假期后政策力度不及预期，以及美元流动性危机的持续性；
- **核心风险点**：OPEC+减产执行力、国内通胀、非洲猪瘟灾后复产进度。

## 特点研判  
- **商品结构性分化**：   
  高Beta品种（如原油、工业金属）受全球流动性主导，策略性空仓为佳；主导者，如纯碱、玻璃，交易国内累库预期；强预期尚未落地，博弈热情有限。  
- **策略切换窗口**：历史显示春节后宏观预期易修正，资金易反复；多看少动，等待实质性政策抬升确定性。

## 投资者参考指标
- **技术面**：节前主力合约基差值、近高远低结构深度、前二十席位资金流向。
- **情绪面**：融资余额、ETF成交额与两融余额波动关系、ETF认购/认沽产品溢价。