深度报告-20211007-国信证券-通信行业2021年10月投资策略_关注出海+高景气两条主线_静待边际改善_16页_1mb

通信行业2021年10月投资策略总结

核心内容

• 行业评级：超配（维持评级）
• 时间：2021年10月7日
• 分析师：马成龙、陈彤、付晓钦
• 重点推荐组合：亿联网络、移远通信、广和通、中兴通讯、华测导航、博通集成、拓邦股份

主要观点

9月行情回顾

• 通信板块表现：9月通信（申万）指数跌幅为2.63%，跑输沪深300指数（+0.59%），全市场排名第14名。
• 估值情况：9月底通信行业PE（TTM）为34.2倍，处于历史中位数偏下水平；PB（TTM）为2.81倍。
• 板块分化：9月通信行业各细分领域涨跌幅分化明显，光纤光缆和可视化行业涨幅居前，而专网行业和北斗行业跌幅较大。
• 重点推荐组合表现：9月重点推荐组合收益率为0.59%，跑输通信（申万）指数和沪深300指数。

10月投资建议

• 关注两条主线：
  1. 高景气赛道：如北斗、物联网。政策层面大力鼓励发展，相关公司成长性好，长期空间大，建议关注华测导航、移远通信、广和通、拓邦股份等。
  2. 出海赛道：出口占比较大的公司，长期受益于海外疫情复苏，短期受益于贸易摩擦改善和海运情况好转，建议关注亿联网络、中兴通讯、新易盛、中际旭创等。

政策支持与行业前景

• 交运新基建方案：交通运输部发布《交通运输领域新型基础设施建设行动方案（2021—2025年）》，明确深化北斗导航系统应用，推动智慧公路、航道、港口等建设，促进北斗在形变监测、船舶定位、无人驾驶等领域的应用，重点推荐华测导航。
• 物联网新基建计划：八部委联合发布《物联网新型基础设施建设三年行动计划（2021-2023年）》，提出四大行动目标，涵盖创新能力、产业生态、应用规模、支撑体系，推动物联网全产业链高质量发展，建议关注中颖电子、瑞芯微、移远通信、广和通、拓邦股份、优博讯等。

云基建与IDC复苏

• 国内云基建：2021年上半年资本开支处于底部，下半年有望迎来反转。IDC市场逐步复苏，预计2020-2023年复合增长率将达到11.9%。
• 海外云基建：海外三大云厂商（亚马逊、微软、谷歌）资本开支维持高景气，2021年二季度合计262.36亿美元，同比+49%，环比+13.5%。
• IDC板块：建议关注第三方IDC龙头，如万国数据、宝信软件、奥飞数据等。

关键信息

• 政策推动：北斗和物联网均获得政策层面大力推动，成为行业高景气赛道。
• 估值与成长性：高成长性公司对应估值可能较高，但具备长期投资价值。
• 出海机会：出口占比较大的公司，受益于海外业务恢复及短期估值反弹。
• 行业复苏预期：云基建和IDC板块处于复苏起点，预计下半年需求端将改善，明年景气度仍有望维持高位。
• 风险提示：全球疫情加剧、5G投资建设不及预期、中美贸易摩擦等。

重点公司推荐

附录

• 行业投资评级：

  • 超配：预计6个月内行业指数表现优于市场指数10%以上。
  • 中性：预计6个月内行业指数表现介于市场指数±10%之间。
  • 低配：预计6个月内行业指数表现弱于市场指数10%以上。

• 分析师承诺：报告数据来源合规，分析逻辑基于职业理解，结论客观公正，不受第三方影响。

• 风险提示：全球疫情加剧、5G投资建设不及预期、中美贸易摩擦等。

• 证券研究报告说明：本报告为证券投资咨询业务基本形式，提供证券估值、投资评级等分析意见。