基础化工行业月报：行业景气边际回暖，围绕两条主线布局-240612-中原证券-18页_935kb

基础化工行业2024年6月投资总结

市场回顾

2024年5月，中信基础化工行业指数下跌150%，在30个行业中排名第17位。近一年下跌1273%，也属表现较弱领域。

分板块表现

5月份，磷肥及磷化工行业、有机硅和民爆用品表现相对较好，其中磷肥板块涨幅达595%。此外，轮胎、氯碱、氨纶跌幅居前，分别下跌888%、710%、513%。

热点个股

当月涨幅居前的是扬帆新材（7450%）、高争民爆（4290%）、百合花（3783%）等；ST新纶、ST亿利等个股跌幅显著，均超过60%。

产品价格

5月国际油价继续下跌，WTI原油跌幅60.3%。国内方面，部分产品呈现普涨趋势，如异丁醛、天然橡胶原料、制冷剂R22、新戊二醇等涨幅居前；也有乙醇胺、炭黑、丙烯腈等品种跌幅明显，市场整体回落。

行业要闻

1. 政策方面，《西部地区鼓励类产业目录》修订鼓励石化产品和新材料开发，尤其聚焦绿色化工、新型碳材料、高端化学品等。
2. 中东持续扩大聚烯烃投资，加大对聚丙烯（PP）、聚乙烯（PE）等领域的产能扩张。
3. 亚洲PX市场因库存累积及需求不足，价格承压。
4. 欧洲石化业因产能过剩问题严重，结构挑战突出，预期盈利进一步减弱。
5. 河南地区尼龙材料产业链政策支持力度不断加大，助推本区域化工新材料成长。

投资建议

当前化工行业估值处于低水平，建议关注以下方向：

• 煤化工与轻烃化工：受益于油价替代趋势和成本优势；
• 磷化工：受下游新能源、农化行业带动，未来需求稳定且具备上游原材料涨价支撑。