20230326-申港证券-策略周报_美联储加息接近尾声_转向仍待时日_10页_1mb

报告摘要

投资摘要总结

核心内容概览

本周A股市场整体表现分化，部分行业板块显著上涨，而另一些则下跌。传媒、电子、计算机、通信、电力设备为涨幅靠前的行业，钢铁、建筑装饰、石油石化、交通运输、公用事业为跌幅较大的板块。资金流向方面，半数以上行业板块呈现净流入，其中计算机、电子、传媒、通信、电力设备为资金净买入较多的板块。从估值角度来看，成长风格指数估值显著拉升，消费风格、周期风格指数小幅抬升，金融风格指数小幅下挫，稳定风格指数大幅回落。

主要观点

行业涨跌分化：传媒、电子、计算机、通信、电力设备等板块表现强势，而钢铁、建筑装饰、石油石化、交通运输、公用事业等板块表现疲软。
资金流入趋势：计算机、电子、传媒、通信、电力设备为资金净买入TOP5行业，而交通运输、基础化工、公用事业、石油化工、农林牧渔为资金净流出较多的板块。
估值波动显著：成长风格指数估值显著上升，消费、周期风格指数小幅上涨，金融风格指数小幅下跌，稳定风格指数大幅回落。

关键信息

美联储加息路径：3月FOMC点阵图显示，2023年联邦基金利率预测峰值集中在5% - 5.25%，加权平均利率约为5.15% - 5.4%；2024年加权平均利率约为4.3% - 4.5%；2025年预测为3.2% - 3.46%。
经济预测调整：2023-2025年实际GDP增速预测中位数分别为0.4%、1.2%、1.9%；失业率预测中位数分别为4.5%、4.6%、4.6%；PCE通胀预测中位数分别为3.3%、2.5%、2.1%。
通胀与信贷状况：美联储声明删除了“通胀有所缓和”的表述，强调“通胀依然很高”。同时，指出近期银行体系状况良好，但信贷条件收紧可能对经济活动、就业和通胀造成压力。
投资建议：分析师认为，国内经济复苏预期偏弱，年内主线尚未清晰，板块加速轮动。但对A股市场持乐观态度，建议关注计算机、地产链等板块。