金融研究所总结（2016年4月11日）
核心内容概述
本报告汇总了2016年4月11日长城证券研究所发布的市场分析与投资建议，涵盖主要市场指数、重要市场指标、A股策略观点、固定收益、基金研究、行业与个股分析等多个方面。整体上，市场呈现震荡调整态势，但市场向上的逻辑依然存在，政策、经济、资金面等因素共同支撑市场走势。
主要观点
A股策略观点
- 短期震荡调整：市场短期内震荡调整，但不改变市场向上的基本逻辑，未来仍存在上行空间。
- 震荡蓄势：市场可能在震荡中积蓄力量，为后续上涨做准备。
- 市场动因：政策呵护、经济企稳、汇率稳定、资金入市意愿增强构成市场向上的动因。
- 风险因素：通胀抬头、美联储加息等外部因素影响相对有限，因核心CPI平稳、全球仍处通缩压力。
市场情绪与资金监测
- 资金动向：银证转账环比下降，融资余额仍呈上升趋势，对上证指数有领先性，但对创业板影响较小。
- 沪股通：沪股通利用率小幅上升，反映海外投资者对A股信心增强。
- B份额表现：B份额平均跌幅高于A份额，杠杆率上升，但溢价率下降，表明市场情绪偏谨慎。
关键市场指数与指标
主要市场指数
| 指数 |
收盘点位 |
一日涨跌(%) |
五日涨跌(%) |
年涨跌(%) |
| 沪深300 |
3185.73 |
-0.73 |
-1.01 |
-14.61 |
| 上证指数 |
2984.96 |
-0.78 |
-0.63 |
-15.66 |
| 中小板指 |
6830.38 |
-0.60 |
-0.50 |
-18.63 |
| 创业板综 |
2647.81 |
-0.73 |
0.50 |
-18.91 |
| 恒生指数 |
20370.40 |
0.51 |
-1.96 |
-7.05 |
| 日经225 |
15821.52 |
0.46 |
-2.12 |
-16.65 |
| 标普500 |
2047.60 |
0.28 |
-1.21 |
-0.76 |
| 道琼斯 |
17576.96 |
0.20 |
-1.21 |
-0.15 |
| 纳斯达克 |
4850.69 |
0.05 |
-1.30 |
-4.25 |
| 法CAC40 |
4303.12 |
1.35 |
-0.44 |
-8.00 |
| 德国DAX |
9622.26 |
0.96 |
-1.76 |
-11.40 |
| 英FTSE |
6204.41 |
1.10 |
0.95 |
-1.11 |
重要市场指标
| 指标 |
收盘价 |
一日涨跌(%) |
五日涨跌(%) |
年涨跌(%) |
| 美元指数 |
94.09 |
-0.47 |
-0.55 |
-4.95 |
| 人民币汇率 |
6.47 |
0.04 |
0.19 |
5.48 |
| 欧元-美元 |
1.14 |
0.37 |
0.27 |
7.06 |
| 黄金现货 |
1240.10 |
0.21 |
-0.16 |
1.91 |
| BDI |
539.00 |
4.26 |
19.78 |
-7.07 |
| WTI原油 |
43.40 |
4.96 |
5.96 |
-21.82 |
| BRENT原油 |
40.29 |
3.68 |
2.55 |
-32.58 |
行业与个股分析
传媒行业
- 行业表现：传媒板块小幅收跌，跌幅小于大盘而大于创业板指，细分子行业出现分化。
- 细分板块：广告营销板块连续两周涨幅领先，VR概念、影视动漫、广电等板块表现不佳。
- 行业观点：一季报表现亮眼，有利于稳定板块走势，但指数受3月涨幅压制，难以趋势性上涨，个股表现差异显著。
- 重点推荐：北京文化、新文化、富春通信、东方国信、博瑞传播、万家文化、盛天网络、蓝色光标。
个股推荐
- 浙江鼎力（603338）：业绩符合预期，积极布局海外市场及工业4.0，维持“推荐”评级。
- 常山药业（300255）：肝素为基础，拓展新领域，首次推荐。
- 益佰制药（600594）：布局医生集团与肿瘤中心，形成“医生集团+医院终端”模式，首次推荐。
- 佳创视讯（300264）：与四大研究机构合作推进“VR+广电”模式，首次推荐。
- 高乐股份（002348）：积极转型教育及玩具延伸领域，维持“强烈推荐”。
- 探路者（300005）：一季度业绩同向下降，但积极布局旅游与体育业务，维持“推荐”。
- 智云股份（300097）：业绩大幅增长，外延式收购拓展业务领域，维持“推荐”。
- 牧原股份（002714）：大规模定增与员工持股计划，凸显发展信心，维持“推荐”评级。
投资建议与机会
行业层面
- 关注TMT、农林牧渔、教育、环保等行业的优质个股。
- 重点关注一季报超预期的公司及业绩表现亮眼的细分领域。
资本运作层面
主题投资层面
- 新能源汽车、养老产业、虚拟现实、网络安全等板块具备投资潜力。
风险提示
- 市场风险：短期震荡可能影响市场情绪。
- 政策风险：医保控费、监管政策调整等可能对相关行业造成影响。
- 行业风险：部分行业存在需求低于预期、转型不及预期等风险。
- 个股风险：如猪价波动、研发进展不及预期等。
联系方式
宏观策略研究
行业研究
基金研究
投资评级说明
- 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅 15%以上。
- 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅 5%~15%。
- 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅 -5%~5%。
- 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅 5%以上。
总结
整体来看，市场处于震荡调整阶段，但向上的逻辑依然存在，政策支持、经济企稳及资金流入构成支撑因素。传媒、医药、机械、TMT等板块具备结构性机会，重点个股如浙江鼎力、常山药业、益佰制药、佳创视讯、高乐股份、探路者、智云股份、牧原股份等受到关注。建议投资者关注一季报超预期个股、资本运作机会及主题投资方向，同时注意政策、市场波动及行业风险。
