20221201-格林期货-纸浆早报_2页_344kb

纸浆早报总结（20221201）

核心内容概述

本报告分析了2022年12月1日纸浆市场的最新动态，重点围绕港口库存、进口量、下游需求及未来产能变化等方面展开。整体来看，纸浆市场呈现震荡调整态势，受供需关系和国际价格波动影响，市场情绪偏谨慎。

主要观点

• 港口库存：本周纸浆港口窄幅累库，针叶浆、阔叶浆进口量小幅下降，对纸浆价格形成一定支撑。
• 国内需求：下游成品纸企业延续刚需采购，入市情绪欠佳，但出版社订单支撑价格，企业维持中低位开工状态。
• 国际供应：智利Arauco MAPA项目推迟至12月中旬开始运营，预计年产能156万吨；俄罗斯伊利姆公布12月外盘报价，针叶浆和阔叶浆价格均有下降。
• 产能变化：国内生活用纸产能逐步释放，日照年产50万吨项目一期（15万吨）分4条生产线，计划于2023年2月和6月投产；沙特纸业生活用纸产能也将提升至19万吨每年。
• 市场展望：建议关注国内主流港口到港情况及下游需求变化，市场整体仍处于震荡调整阶段。

关键信息汇总

利多因素

• 双胶纸：
  • 产能利用率：68.9%（环比+0.5%）
  • 产量：19.6万吨（环比+0.5%）
  • 库存：77.8万吨（环比-3.2%）
  • 出版社订单正常出货，支撑价格。
• 铜版纸：
  • 产能利用率：70.3%（环比持平）
  • 产量：9.5万吨（环比持平）
  • 春节及出版封面订单支撑，出口贸易活跃度提高。
• 国际项目：
  • 智利Arauco MAPA项目推迟至12月中旬运营，年产能156万吨。
  • 俄罗斯伊利姆外盘报价下降，针叶浆930美元/吨，阔叶浆880美元/吨，乌本块600美元/吨。

利空因素

• 港口库存：
  • 本周期主流港口样本库存量为176万吨，同比上涨2.6万吨，环比上涨1.5%。
• 下游需求：
  • 生活用纸开工率47%，环比下降1.6%。
  • 产量17.91万吨，环比下降3.4%。
  • 部分地区物流受阻，拿货热情减少。
• 进口数据：
  • 10月漂白针叶浆进口量56.2万吨，环比-2.5%，同比-12.9%。
  • 10月漂白阔叶浆进口量97.1万吨，环比-19.2%，同比+6.4%。
  • 10月纸浆总进口量227.0万吨，同比+0.7%，环比-9.2%。

风险因素

• 人民币汇率：汇率波动可能影响进口成本。
• 原油价格波动：作为纸浆生产的重要原材料，原油价格变化将间接影响纸浆成本。
• 下游纸企开工：若下游开工率持续低迷，将对纸浆需求形成压力。
• 资金面情况：市场资金状况可能影响纸浆价格走势。

操作建议

• 纸浆价格震荡调整，建议投资者密切关注国内主流港口到港情况及下游厂家需求变化。
• 需关注国际供应动态，如智利Arauco MAPA项目进展及俄罗斯伊利姆报价变动。
• 同时需留意国内物流情况及人民币汇率波动对市场的影响。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或时效性。报告中的建议不构成任何买卖依据，投资者据此操作，风险自担。公司可能发布不同意见的报告，本报告仅反映分析师个人观点，不代表公司立场。未经授权，不得发布、复制或修改本报告内容。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283