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格林大华期货纸浆早报 20220915 总结

核心内容

本报告对纸浆市场进行了简要分析，重点围绕进口量、港口库存、下游需求、生产情况以及市场风险因素展开，为投资者提供短期操作建议。

主要观点

• 市场趋势：纸浆进入传统需求旺季，下游文化纸和生活用纸需求逐步回升，加工厂拿货积极性提高，市场供应增加，纸浆价格短期呈现区间宽幅震荡走势。
• 操作建议：建议投资者以观望或短线操作为主，关注市场波动和政策变化。
• 供需变化：进口量增加，港口出现累库现象，但下游刚需采购支撑现货价格，市场整体维持稳定。
• 生产动态：多家企业陆续投产新生产线，包括广西太阳纸业PM9生产线、安德里茨在台湾的卫生纸生产线、以及德州胜港纸业的高档生活用纸生产线，未来产能有望提升。

关键信息

利多因素

• 新增产能：
  • 广西太阳纸业PM9生产线于9月12日开机，年产10万吨生活用纸。
  • 安德里茨获得永丰余订单，提供一条PrimeLine COMPACT M1600卫生纸生产线，预计2023年第四季度投产，日产量达112吨。
  • 德州胜港纸业6号宝拓纸机计划2023年初投产，年产量为12万吨高档生活用纸。
• 进口数据：
  • 2022年8月纸浆进口量为260.5万吨，同比增加4.2%，环比增加19.7%。
  • 1-8月累计进口量1954.6万吨，同比减少5.0%。
• 下游需求：
  • 本周铜版纸产量7.8万吨，环比上涨5.4%，开工率57.4%，环比提高2.8%。
  • 生活用纸产量19.3万吨，环比上涨11.8%，开工率48.8%，环比提高5.2%。
  • 企业库存天数17.8天，环比减少5.8%，显示下游需求有所改善。

利空因素

• 港口库存：
  • 中国主流港口样本库存量178.2万吨，环比增加0.6%，出现累库迹象。
• 需求疲软：
  • 下游成品纸企业需求总体中性，部分产品如双胶纸产量环比下降2.5%，开工率下降1.5%，库存增加0.4%。
• 价格压力：
  • 木浆价格处于高位，但下游消耗速度放缓，需求未明显改善，抑制价格进一步上涨。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本及价格走势。
• 原油价格波动：纸浆作为化工产品，与原油价格存在联动性。
• 下游纸企开工率变化：若开工率下降，将对纸浆需求造成压力。
• 资金面情况：市场资金流动可能对期货价格产生影响。

结论

当前纸浆市场处于传统旺季，供需关系有所改善，但港口库存增加及下游需求未明显改善，仍对价格形成一定压制。短期价格或维持宽幅震荡，建议投资者保持谨慎，以观望或短线操作为主，密切关注后续政策及市场动态。

研究员：吴志桥
联系电话：15000295386
从业资格：F3085283

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