20240307-财通证券-2024年1-2月外贸数据解读_出口为什么会有开门红__8页_557kb

2024年1-2月中国外贸数据解读的核心是出口和进口的强势表现，尽管面临高基数效应，但仍实现显著增长。出口同比增速达71%，占比拉动因素包括欧美补库周期初见端倪、俄乌冲突和红海危机带来的竞争优势，以及发展中经济体如东盟、拉美和非洲的强劲支撑，后者贡献约26个百分点。代表性商品分析显示，价格拖累扩大而数量增速小幅上升，细分领域如船舶和机电产品表现亮眼。进口方面，增速上升至35%，低基数效应推动，电子类商品为主力拉动因素，机械产品则成拖累。对各贸易伙伴出口广泛回升，美国和东盟的进口拉动由负转正。未来展望积极，若欧美补库趋势延续或北美假期效应，出口有望继续提振，同样受益于“一带一路”等合作机制。风险包括国内经济复苏不确定、欧美需求回落等。

进口数据分析：2024年1-2月进口同比增速35%，源于低基数和内需修复；量价拆分中价格因素缓解，但数量因素削弱。商品类别强调电子项拉动，机械项回落。航运和机电产品贡献突出，船舶出口增势显著。贸易顺差扩大至12516亿美元，地缘因素和欧美补库支撑出口前景。风险提示：国内经济复苏不及预期、欧美需求超预期衰退、发展中国家需求不足、进出口政策变动。