合成橡胶市场分析总结
核心内容概述
2024年3月7日，国泰君安期货发布合成橡胶市场分析报告，指出当前合成橡胶市场基本面支撑有限，价格走势趋于震荡，上方空间受限，下方支撑稳固。
市场数据概览
期货市场
| 项目名称 |
昨日数据（元/吨） |
前日数据（元/吨） |
变动幅度（元/吨） |
| 顺丁橡胶主力(02合约) |
13,200 |
12,980 |
+220 |
| 成交量（手） |
16,223 |
17,809 |
-1586 |
| 持仓量（手） |
18,311 |
18,053 |
+258 |
| 成交额（万元） |
106,462 |
116,323 |
-9861 |
现货市场
顺丁价格
| 区域/型号 |
昨日数据（元/吨） |
前日数据（元/吨） |
变动幅度（元/吨） |
| 华北顺丁（民营） |
13,000 |
13,150 |
-150 |
| 华东顺丁（民营） |
13,050 |
13,200 |
-150 |
| 华南顺丁（民营） |
13,050 |
13,200 |
-150 |
| 山东顺丁市场价 |
13,100 |
13,100 |
0 |
丁苯价格
| 型号 |
昨日数据（元/吨） |
前日数据（元/吨） |
变动幅度（元/吨） |
| 齐鲁丁苯(型号1502) |
12,900 |
12,900 |
0 |
| 齐鲁丁苯(型号1712) |
12,250 |
12,250 |
0 |
丁二烯价格
| 区域 |
昨日数据（元/吨） |
前日数据（元/吨） |
变动幅度（元/吨） |
| 江苏主流价 |
11,500 |
11,250 |
+250 |
| 山东主流价 |
11,550 |
11,400 |
+150 |
基本面分析
顺丁橡胶基本面
- 开工率：64.1253%，与前日持平。
- 成本：13,933元/吨，与前日持平。
- 利润：-533元/吨，与前日持平。
- 价格区间：当前基本面估值区间为12,900元/吨—13,400元/吨，其中华北地区可交割品BR9000市场价在12,900元/吨附近为本周成交中枢。
丁二烯基本面
- 价格：短期高位震荡，国际价格稳定，国内难以进一步上涨。
- 内外价差：前期上涨导致内外价差收敛，出口驱动下降。
- 供应端：3月国内丁二烯行业开工率伴随部分装置复产开始回升，日度产量提高，整体供应逐渐增加。
- 需求端：顺丁及丁苯生产接近亏损，开工率下降；ABS和SBS开工率处于低位，四大下游需求偏低。
- 中期展望：丁二烯预计有所回调。
趋势强度
- 趋势强度：1（偏弱）
- 强弱分类：-2（最看空）至2（最看多），1表示偏弱。
观点及建议
上方估值
- 当前盘面13,300-13,400元/吨为基本面上方估值极限。
- 现货市场成交清淡，下游观望情绪浓厚，现货价格难以进一步上行。
- 主力BR2404合约升水山东市场价约200元/吨，形成持现货抛盘面的无风险套利空间，套保头寸增加将对盘面产生上行压力。
下方估值
- 丁二烯成本端对顺丁价格形成支撑，当前顺丁实际生产成本在13,000元/吨附近。
- 预计盘面12,900-13,000元/吨为下方底部区间。
综合判断
- 顺丁橡胶：受丁二烯高价影响，生产接近亏损，开工率下降。但轮胎厂刚需采购支撑需求，库存偏高，基本面压力仍偏大。
- 价格走势：预计合成橡胶价格将震荡运行，上方空间有限，下方支撑稳固。
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