基础化工行业事件点评：地产政策再度发力，重视地产链化工品投资机会-240522-国海证券-15页_1mb

国海证券报告分析总结：房地产政策利好地产链化工品

事件背景

2024年5月17日，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰在全国切实做好保交房工作视频会议上强调，继续坚持因城施策，打好商品住房烂尾风险处置攻坚战，并推进保交房和消化存量商品房工作。同日，央行推出四项措施支持房地产市场：设立3000亿元保障性住房再贷款、下调首套房最低首付比例、取消房贷利率下限、下调公积金贷款利率。这些政策意在稳定房地产市场，促进保交房，助力宏观经济企稳。

核心观点

国海证券认为，地产政策持续发力将带动化工产业链多个环节受益，尤其是竣工端和新开工端相关化工品需求将回升：

1. 竣工端化工品有望先受益

包括纯碱、聚氨酯、钛白粉、建材级纤维素醚、制冷剂、有机硅、丙烯酸、PVA、硅烷偶联剂、涤纶长丝等化工子行业。这些领域受益于下游房地产需求的复苏，如玻璃、家电、涂料等的需求提升。

2. 新开工端化工需求或将回升

PVC、全钢胎等化工品需求弹性较大，政策面传导至新开工环节后，相关化工企业有望受益。

3. 宏观向好，带动石化需求

伴随地产复苏，石油化工行业整体景气度有望回升，芳烃产业链保持强势，烯烃产业链盈利亦有改善空间。

4. 行业评级及投资建议

维持地产链相关化工细分行业“推荐”评级。关注白马股：

• 万华化学（600309）
• 远兴能源（000683）
• 龙佰集团（002601）

以及具弹性空间的标的：

• 山东海化（000822）
• 沧州大化（600230）

风险提示

地产政策落实低于预期；终端需求复苏不及预期；化工行业竞争加剧；中美关系恶化；汇率波动。

数据支持及图表分析

报告附有多个图表，包括各化工子行业涨价对应的业绩弹性、标的公司盈利预测、央企与民营石化企业单位市值对应产能或营收、重点公司EPS及PE预测数据，以支持投资建议。

综上，报告指出地产政策边际改善，建议投资者积极关注地产链及石化产业链相关化工企业，以捕捉政策红利带来的交易性机会。