20210809-华泰期货-贵金属周报_美元大幅走强_市场情绪得到一定宣泄_9页

美元走强与贵金属市场分析总结

核心内容概述

本周贵金属市场受到美联储政策预期及非农数据影响，美元走强，贵金属价格承压。市场情绪在一定程度上得到宣泄，但未来仍需关注美联储官员的进一步表态及经济数据的发布。整体建议保持中性态度，谨慎操作。

主要观点

宏观面分析

• 美联储鹰派倾向加强：美联储副主席克拉里达表示加息条件可能在2022年底前满足，且通胀预期面临上行风险，这强化了市场对提前缩减购债规模的预期。
• 非农数据利好美元：周五公布的非农数据好于预期，进一步推动美元走强，导致贵金属价格回落。
• 市场预期已部分计入价格：美元的强势可能已反映市场对美联储政策的预期，若后续官员讲话未能持续鹰派立场，美元走势可能受抑制。
• 黄金与美债收益率背离可能修正：随着美元走强，黄金价格与美债收益率的背离情况可能逐渐回归正常。

基本面分析

• 黄金T+D成交量下降：上周黄金T+D成交量为107,554千克，环比下降16.49%，显示市场交投意愿减弱。
• 白银T+D成交量上升：白银T+D成交量为19,083,112千克，环比上涨4.31%，表明白银市场活跃度有所提升。
• 仓单变化：上期所黄金仓单保持不变，白银仓单上涨4,026千克；Comex黄金库存上涨204,158盎司，白银库存大幅上涨6,131,407盎司。
• ETF持仓：黄金ETF持仓下降6.18吨至1,025.28吨，白银ETF持仓下降7.44吨至17,213.55吨，显示投资者对贵金属的配置意愿减弱。

市场表现

• 沪深300指数上涨：上周沪深300指数上涨2.29%，与贵金属相关的电子元件板块指数上涨3.28%，光伏板块指数上涨4.23%。
• 光伏价格指数回升：光伏综合价格指数几乎回到去年水平，表明清洁能源政策对市场有一定提振作用，但可能影响光伏推广速度。

关键信息

重要数据与事件展望

• 8月9日至13日关键数据：
  • 美国：7月未季调CPI年率、7月PPI月率、NFIB小型企业信心指数、ZEW经济景气指数。
  • 中国：7月CPI年率、7月M2货币供应年率。
  • 欧元区：8月Sentix投资者信心指数、8月ZEW经济景气指数、6月工业产出月率、6月季调后贸易帐。
  • 日本：6月贸易帐。
  • 英国：第二季度GDP年率初值。
• 重要讲话：
  • 8月9日，博斯蒂克和巴尔金将发表讲话，可能影响市场对美联储政策的预期。

金银CFTC持仓情况

• 黄金净多头持仓：截至8月3日，黄金CFTC净多头持仓下降1.53%至199,335张。
• 白银净多头持仓：白银CFTC净多头持仓上涨15.76%至36,139张，显示市场对白银的看多情绪增强。

操作建议

• 黄金：中性
• 白银：中性
• 金银比：暂缓
• 套利：暂缓

风险点

• 央行货币政策态度变化：若央行转向宽松政策，可能对贵金属价格产生支撑。
• 贵金属ETF持续流出：ETF持仓下降可能反映投资者对贵金属的短期看空情绪。

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