20210707-华泰期货-宏观大类日报_美元走强施压整体商品_11页

文档内容总结

核心内容概述

本文档主要分析了当前全球市场环境下，美元走强对整体商品市场的影响，以及中国资本市场在打击证券违法活动方面的政策动向和市场反应。同时，文档还涵盖了宏观经济、权益市场、利率市场、外汇市场和商品市场的相关数据与分析，为投资者提供了多维度的市场洞察。

主要观点

1. 美元走强对商品市场的影响

• 美元指数反弹：周三美元指数大幅反弹0.31%，带动整体商品市场快速调整。
• 原油价格波动：由于欧佩克下一步行动的不确定性，原油价格出现大幅调整。
• 美债收益率下降：10年期美债收益率下跌8个基点至1.352%，接近近三个月最低水平，表明调整并非完全由紧缩预期引发。
• Taper临近风险：随着美联储Taper时间的临近，需警惕新兴市场股指“抢跑”风险，预计美联储可能在8月杰克森霍尔会议上公布Taper信息，并在年底正式公布时间表。

2. 中国资本市场政策动向

• 政策文件发布：中办、国办联合印发《关于依法从严打击证券违法活动的意见》，这是中国资本市场历史上首次以中办、国办名义发布的专门文件。
• 政策导向：文件突出体现四个导向：法治原则、统筹协调、零容忍要求、底线思维。
• 监管措施：证监会将联合公安机关打击“伪市值管理”等违法行为，净化市场生态。

3. 商品市场分析

• 内外分化基本面：中国政府持续调控大宗商品价格，通过投放国家储备和打击囤积居奇行为，维持内需型商品高位宽幅震荡。
• 外需型商品表现：海外利多线索仍明显，欧美经济持续改善，美债利率低位运行，流动性泛滥，外需型全球化商品有望维持上行趋势。
• 商品板块分化：随着国内外经济和政策逐渐分化，商品板块或将走向分化，外需型商品表现或强于内需型商品。

关键信息

政策背景

• 中国资本市场首次以中办、国办名义发布打击证券违法活动的专门文件。
• 证监会强调“零容忍”理念，将联合公安机关打击违法行为。

市场动态

• 美元走强：美元指数反弹，对商品市场形成压力。
• 美债收益率：10年期美债收益率降至近三个月最低，显示市场对通胀预期的降温。
• Taper风险：美联储Taper临近，可能引发新兴市场股指调整。

商品市场

• 内需型商品：受政府调控影响，维持高位震荡。
• 外需型商品：海外经济改善和流动性泛滥推动其上行趋势。
• 商品板块分化：预计未来商品市场将呈现内外分化格局。

风险提示

• 地缘政治风险：可能对全球市场产生冲击。
• 全球疫情风险：疫情反复可能影响经济复苏进程。
• 中美关系恶化：可能对金融市场和商品市场造成不确定性。

研究员信息

• 侯峻：从业资格号F3024428，投资咨询号Z0013950。
• 蔡劭立：从业资格号F3063489，投资咨询号Z0014617，联系电话：0755-23887993。
• 彭鑫：联系电话：010-64405663，邮箱：pengxin@htfc.com。
• 高聪：联系电话：021-60828524，邮箱：gaocong@htfc.com。

数据图表概览

• 图1-图5：宏观经济相关数据，包括粗钢日均产量、二手房出售挂牌价指数、水泥价格指数、地产成交面积增速、猪肉批发价等。
• 图6：农产品批发价格指数。
• 图7-图13：权益市场相关数据，涵盖全球重要股指涨跌幅、PE、PB、换手率、波动率指数、申万行业涨跌幅等。
• 图14-图23：利率市场数据，包括利率走廊、SHIBOR、DR、R利率、国有和商业银行同业存单利率、国债利率曲线及利差等。
• 图24-图25：外汇市场数据，美元指数和人民币汇率。
• 图26-图31：商品市场数据，包括商品板块涨跌幅、成交量和持仓量变化、价格与成交量及持仓量的关系等。

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