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铜市场分析总结（2024年12月19日）

一、核心内容概述

本报告分析了2024年12月18日铜市场的基本面及宏观环境，重点涵盖期货与现货价格走势、市场成交量与持仓变化、库存与价差数据，以及影响铜价的宏观经济和行业动态。

二、铜期货市场表现

1. 价格走势

• 沪铜主力合约：昨日收盘价为73,940元/吨，日涨幅为-0.59%；夜盘收盘价为74,460元/吨，夜盘涨幅为0.70%。
• 伦铜3M电子盘：昨日收盘价为9,045美元/吨，日涨幅为0.43%；无夜盘数据。

2. 成交与持仓

• 沪铜主力合约：昨日成交31,334手，较前日增加8,561手；昨日持仓122,231手，较前日增加4,446手。
• 伦铜3M电子盘：昨日成交12,243手，较前日减少2,379手；昨日持仓207,603手，较前日减少46,079手。

3. 库存变化

• 沪铜库存：昨日为27,450吨，较前日减少2,526吨。
• 伦铜库存：昨日为272,325吨，较前日减少125吨。

三、铜现货市场分析

1. 升贴水情况

• LME铜升贴水：昨日为-120.53美元/吨，较前日变动-0.50美元/吨。
• 保税区仓单升水：昨日为55元/吨，较前日变动0元/吨。
• 保税区提单升水：昨日为48元/吨，较前日变动+3元/吨。

2. 价格与价差

• 上海1#光亮铜价格：昨日为69,000元/吨，较前日变动-100元/吨。
• 现货对期货近月价差：昨日为90元/吨，较前日变动-5元/吨。
• 近月合约对连一合约价差：昨日为-10元/吨，较前日变动+20元/吨。
• 买近月抛连一合约的跨期套利成本：昨日为221元/吨。
• 上海铜现货对LMEcash价差：昨日为400元/吨，较前日变动+50元/吨。
• 沪铜连三合约对LME3M价差：昨日为-142元/吨，较前日变动+6元/吨。
• 上海铜现货对上海1#再生铜价差：昨日为626元/吨，较前日变动-439元/吨。
• 再生铜进口盈亏：昨日为292元/吨，较前日变动-76元/吨。

四、宏观及行业动态

1. 宏观环境

• 美联储12月议息会议以11:1通过降息25基点的决定，但声明暗示将放缓降息步伐，点阵图显示明年降息幅度预测从4次调整为2次。
• 美元走强，对铜价形成压力。

2. 行业数据

• 中国11月铜进口：未锻轧铜及铜材进口量为52.8万吨，1-11月累计进口量为512.7万吨，同比增长1.7%。
• 中国11月有色金属产量：十种有色金属产量为671万吨，同比增长1.5%；1-11月累计产量为7229万吨，同比增长4.4%。
• 全球铜冶炼活动：11月较10月有所增加。
• 秘鲁铜产量：10月同比下降1.4%，主要由于国内最大两座矿场产量减少。
• 欧盟制裁提议：10个欧盟国家提议对俄罗斯实施进一步的贸易制裁，包括铝等金属的产量限制。

五、趋势强度评估

• 铜趋势强度：θ（未明确数值）
• 趋势强度分类：弱、偏弱、中性、偏强、强（数值范围为-2至2）

六、分析师声明与免责声明

• 本报告由分析师季先飞撰写，具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格。
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