20260630-中邮证券-化工行业周报_看好磷化工估值提升_本周磷酸一铵_无烟煤_R22_分散染料_维生素VE涨幅居前_38页_3mb

化工行业周报总结（2026.06.15-2026.06.21）

核心内容概述

本周基础化工行业指数收于4783.76点，较上周上涨0.99%，跑赢沪深300指数2.48%。行业整体呈现分化态势，14个子行业上涨，11个子行业下跌。磷酸一铵、无烟煤、R22、分散染料、维生素VE等产品涨幅居前，而民爆制品、其他橡胶制品、其他塑料制品等行业跌幅显著。整体来看，行业表现优于大盘，但个股分化明显。

主要观点

1. 行业整体表现

• 基础化工行业指数上涨0.99%，跑赢沪深300指数2.48%。
• 申万化工三级分类中，14个子行业上涨，11个子行业下跌。
• 领涨行业包括：其他化学原料（+10.46%）、炭黑（+9.79%）、磷肥及磷化工（+9.62%）、纺织化学制品（+6.99%）、钛白粉（+6.82%）。
• 跌幅较大的行业有：民爆制品（-7.07%）、其他橡胶制品（-6.56%）、其他塑料制品（-6.49%）。

2. 磷化工板块表现

• 磷元素被列为国家战略资源，政策推动其估值提升。
• 磷化工板块表现强劲，磷酸一铵、磷矿石、黄磷等产品价格持续上涨。
• 建议关注具备资源和技术优势的龙头企业：云天化、兴发集团、湖北宜化。

3. 化工品价格走势

• 磷酸一铵：本周价格上涨11%，市场均价达4100元/吨，涨幅显著。
• 无烟煤：价格涨幅11%，市场均价1196元/吨。
• R22：价格涨幅9%，市场均价24000元/吨。
• 分散染料：价格涨幅9%，市场均价25元/吨。
• 维生素VE：价格涨幅9%，市场均价86元/吨。
• TMA：价格跌幅13%，市场均价14000元/吨。
• 丙烯酸：价格跌幅12%，市场均价6900元/吨。
• 顺酐：价格跌幅12%，市场均价6175元/吨。
• 溴素99.7%：价格跌幅11%，市场均价28500元/吨。
• 异丙醇：价格跌幅10%，市场均价6000元/吨。
• 对二甲苯PX：价格跌幅10%，市场均价7900元/吨。
• 丙酮：价格跌幅10%，市场均价5100元/吨。
• LDPE：价格跌幅10%，市场均价8400元/吨。
• 丙烯：价格跌幅10%，市场均价850元/吨。
• VCM：价格跌幅10%，市场均价570元/吨。

4. 重点子行业分析

涤纶长丝

• 本周市场价格小幅下跌，POY、FDY、DTY均价分别下跌217.50元/吨、215元/吨、160元/吨。
• 行业整体呈震荡下行走势，成本支撑塌陷，下游需求偏弱，交投氛围偏弱。
• 工厂库存增加，行业开工率略有下降，行业整体盈利困难。

轮胎

• 橡胶价格环比下跌，丁苯橡胶1502市场均价下跌至13356元/吨，跌幅3.09%。
• 国内开工率分别为60.87%（全钢胎）和63.21%（半钢胎）。
• 东南亚子公司出口量下降，欧美市场需求疲软，轮胎价格承压。

制冷剂

• R22、R32、R125、R410a市场维持高位震荡，价格稳中偏强。
• 供给端受配额政策影响，供应弹性收缩，头部企业执行控量保价策略。
• 需求端受夏季高温驱动，空调维修需求稳定，但终端消费动能不足。
• R32行业长期向好预期不改，价格中枢稳健。

MDI

• 本周MDI市场价格小幅上涨，聚合MDI国内市场均价15800-15900元/吨。
• 纯苯、苯胺、硬泡聚醚价格均有所下调，但MDI市场仍具支撑。
• 供应端开工率提升，需求端家电产量增长，市场整体偏强。

PC

• 本周PC市场价格偏弱运行，华东市场价格参考商谈11500-13100元/吨。
• 原料价格高位运行，成本支撑较强，下游需求疲软。
• 行业开工率上升，但库存压力较大，市场整体承压。

纯碱

• 纯碱市场延续阴跌走势，轻质纯碱均价1075元/吨，重质纯碱均价1250元/吨。
• 行业开工率保持平稳，但库存上涨，价格竞争激烈。
• 期货市场走弱，进一步压制现货情绪，行业整体亏损。

化肥

• 尿素市场成交重心下移，价格下跌0.22%。
• 复合肥开工率季节性下滑，下游采购意愿低迷。
• 出口政策未能有效提振市场，价格持续走弱。
• 磷酸二铵价格高位运行，但需求疲软，市场存在博弈情绪。

关键信息

• 政策推动：磷元素被列入国家战略性矿产资源目录，磷化工板块估值有望提升。
• 价格波动：部分化工品如磷酸一铵、无烟煤、R22、分散染料、维生素VE涨幅显著。
• 市场情绪：整体市场情绪偏弱，部分产品如TMA、丙烯酸、顺酐等跌幅明显。
• 行业展望：磷化工、制冷剂、MDI等板块表现相对较强，而涤纶长丝、轮胎、纯碱、化肥等板块承压。
• 风险提示：原材料价格波动、产能建设不及预期、贸易摩擦加剧、宏观经济疲软等风险。

投资建议

• 看好磷化工板块：受益于政策支持与资源稀缺性，估值有望提升。
• 关注制冷剂市场：R22、R32、R125、R410a等产品价格维持高位，行业基本面偏强。
• 谨慎看待涤纶长丝与轮胎：价格承压，需求疲软，出口政策效果有限。
• 纯碱与化肥市场：整体处于弱势，价格持续下跌，行业盈利困难。

风险提示

• 原材料价格大幅波动
• 产能建设进度不及预期
• 贸易摩擦加剧
• 宏观经济增长不及预期