20181203-东兴证券-基础化工行业2018年12月份第1期周报_磷酸二铵价格保持上移态势_磷化工景气继续抬升_萤石价格维持高位_38页_3mb

基础化工行业2018年12月份第1期周报总结

核心内容

本报告分析了2018年12月3日基础化工行业的主要产品价格变动情况及行业策略，指出磷酸二铵价格持续上涨，磷化工行业景气度继续提升；萤石价格维持高位，氢氟酸及制冷剂市场亦表现强劲。同时，市场回顾显示申万化工指数小幅上涨，东兴化工组合表现优于行业平均水平。

主要观点

磷酸二铵价格上移，磷化工景气抬升

• 磷酸二铵价格保持上扬趋势，湖北地区主流出厂报价为2750-2800元/吨，黑龙江到站价格为3050元/吨，西北地区价格为2950-3100元/吨。
• 磷酸价格上升，湖北、河南等地硫酸供应紧张，支撑原材料价格高位。
• 长江沿岸水污染治理导致磷化工行业供给收缩，环保优势及原材料优势企业受益，推荐关注新洋丰，建议重点跟踪司尔特。

萤石价格高位维持，下游氢氟酸及制冷剂市场走强

• 受环保趋严影响，萤石开工率下降，供应紧张，价格持续走高。
• 内蒙古地区萤石浮选装置因低温阶段性停车，进一步压缩供应。
• 氢氟酸市场价格高位维持，R22制冷剂装置开工率在80%，价格持续上涨。
• 推荐标的金石资源和巨化股份。

关键信息

市场回顾

• 申万化工指数上周上涨0.21%，同期上证指数上涨0.34%。
• 细分板块中，民爆用品涨幅最大（3.58%），纺织化学用品（3.40%）和合成革（2.66%）紧随其后。
• 东兴化工组合上周上涨2.00%，高于行业指数1.78个百分点。
• 涨幅居前产品：天然气（7.85%）、磷酸（6.98%）、天然橡胶（2.48%）、原油（2.04%）、氟化铝（1.53%）。
• 跌幅居前产品：煤焦油（-21.62%）、石脑油（-19.63%）、苯酚（-12.62%）、重交沥青（-9.72%）、甲苯（-9.56%）。

个股点评

• 凯美特气（002549.SZ）为上周涨幅最大的个股，涨幅达31.64%。
• 公司是国内最大的食品级液体二氧化碳生产企业，积极布局半导体行业，预计未来业绩增长空间较大。

本周推荐股票组合

• 华鲁恒升（25%）
• 新洋丰（25%）
• 中旗股份（25%）
• 恒力股份（25%）

风险提示

• 环保力度低于预期
• 下游需求低于预期

行业数据概览

化工产品价格走势

能源类产业

• 原油（WTI）上涨2.04%，但整体趋势仍偏弱。
• 天然气（NYMEX）上涨7.85%，因供暖季需求旺盛及库存偏低。

基础化学品

• 磷酸（新乡华幸工业85%）上涨6.98%，硫酸供应紧张支撑价格上涨。
• 氟化铝（河南）上涨1.53%，受萤石价格高位影响。

农化产业

• 磷酸二铵（西南）价格维持稳定，但市场整体景气度提升。
• 钾肥（青海盐湖）价格略有上涨。

氟化工产业

• 萤石（华东）价格稳定，但因环保及季节性因素，价格维持高位。
• 氢氟酸（华东）上涨11.54%，制冷剂R22和R134a市场强势。

产品价格与原材料成本价差

• 烧碱、钛白粉、磷酸、黄磷等产品价格波动较大，部分产品因原材料成本上升，价差收窄。
• 煤头硝酸铵、气头硝酸铵等产品成本变化明显，影响利润空间。

行业趋势与展望

• 磷化工行业受环保政策及原材料价格支撑，景气度持续提升。
• 氟化工行业因萤石供应紧张及环保因素，价格高位维持。
• 基础化工行业整体表现分化，部分产品因供需关系和成本上涨而价格上扬，部分则因产能过剩或需求疲软而下跌。

分析师信息

• 刘宇卓：010-66554030 / liuyuzhuo@dxzq.net.cn / 执业证书编号：S1480516110002
• 张明烨：0755-82832017 / zhang_my@dxzq.net.cn / 执业证书编号：S1480517120002
• 研究助理：罗四维、洪、徐昆仑