20240726-上海证券-海外市场跟踪_通胀韧性_欧洲央行降息暂停_9页_1mb

海外市场与经济态势跟踪：通胀、货币政策考量

投资摘要

本周（7月15-19日），海外市场普遍走弱，主要国家股市多数收跌，汽车燃油消费拖累美国零售。通胀数据延续多国低位，欧元区与欧洲央行同步暂停降息操作，市场聚焦于通胀韧性与未来货币政策转变的可能性。美元汇率表现分化，全球大宗商品价格全线回落，风险情绪承压。

海外市场表现概述

1. 欧美股市下跌

各市场主要股指多数收涨，成交量待确认，但成交额相对缩量。具体数据表明，德交所综合指数与富时罗素指数表现分化，市场震荡加剧。

2. 外国政府债券收益变动

长期政府债券收益率普遍下行，但波动性有所增强。其中10年期国债收益率降幅显著，美国企业债收益率与通胀预期表现呈分歧态势。

3. 主要国家股市特性

欧美主要股指多数收跌，欧股跌幅扩大，亚太市场成交活跃度高于前日水平。道指结束连续三日上涨，科技板块领跌，价值股表现相对较强。

国内经济动态追踪

零售消费数据

6月各项消费数据环比增速由正转负，其中社零零售总额同比增速为2.28%，汽车类与石油相关消费额对零售额的下拉作用明显，显示消费需求修复进度放缓。

服务业恢复态势

1季度国内生产总值增长5%以上，经济结构持续优化。居民消费价格指数同比增长2%，核心通胀略有回升，制造业采购经理指数保持扩张区间，显示经济稳定复苏态势。

货币政策与利率环境变化

流动性指标变动

市场利率上行压力减轻，央行政债净投放力度加大，货币乘数出现回升。中美利差持续收窄，影响短期资本流动路径。

通胀数据表现

3月工业生产者出厂价格指数同比上涨-2.4%，显示输入性通胀压力舒缓，但服务业价格继续上行。全球经济增速放缓与国内需求恢复共同作用，增加货币政策调整空间。

外汇市场评估

国际收支状况

经常账户盈余有所扩大，对外商品价格指数再度下跌。外汇储备规模保持稳定增长，汇率市场化调整空间依然存在。

金融稳定风险点

地缘政治事件冲击

气候变化事件频发，国际大宗商品价格剧烈波动，对全球经济前景形成压力，需要密切监测。

资本市场波动性

金融产品溢价高企，资金流动骤变可能放大市场波动。财政政策支持力度加大，经济转型压力依然存在，需警惕金融杠杆反弹风险。

新兴市场动态分析

经济增速与贸易平衡

中国经济增速对全球市场影响力增强。新兴经济体外汇储备规模继续上升，有效应对外部金融环境变化。

风险提示

地缘政治事件发酵

国际环境不确定性加剧，全球价值链调整持续演进，存在引发系统性风险可能性。

货币政策变化预期

主要经济体货币政策转向可能引发的全球金融环境剧烈变化。国内货币政策调整进程对市场结构产生深远影响。

以上简报由内部数据整理撰写，仅作为参考之用，并不构成任何形式的投资建议。投资有风险，请根据风险承受能力审慎决策。