20181021-华泰证券-房地产行业周报（第四十二周）_26页_2mb

行业周报（第四十二周）总结

核心内容

本行业周报聚焦2018年10月第四周房地产市场动态，涵盖销售、开发投资、二手房市场、土地市场及城市群分析，旨在为投资者提供行业趋势洞察与重点公司推荐。

主要观点

• 销售增速继续下滑：9月全国商品房销售面积当月同比下滑3.6%，累计销售面积同比上涨2.9%，销售金额同比上涨13.3%。供需结构恶化导致销售总量数据回落，但行业总量数据断崖式下滑的概率较低。
• 开发投资依然强势：1-9月全国房地产开发投资同比增长9.9%，增速比1-8月回落0.2个百分点，主要由土地购置费增长驱动。
• 行业分化显著：因城施策政策体系放大了城市之间的周期分化效应，预计未来行业将呈现分批次逐渐退潮的趋势，避免所有城市同步下行。
• 房企融资优势凸显：TOP50上市房企具备较强的内生现金流和外部融资能力，在行业集中度提升趋势中占据相对优势。
• 二手房市场表现：21城二手房合计成交150.81万平米，同比增加15.24%，环比增加12.22%。一线城市二手房成交上涨，而三线城市表现分化。

关键信息

销售数据

• 全国销售面积：9月同比下滑3.6%，1-9月累计同比上涨2.9%。
• 全国销售金额：9月同比上涨13.3%，1-9月累计同比上涨13.3%。
• TOP50房企销售：2018年1-9月百强房企整体销售规模近7万亿元，同比增长40%。

开发投资数据

• 全国开发投资：1-9月同比增长9.9%，增速比1-8月回落0.2个百分点。
• 到位资金：1-9月同比上涨7.8%，增速比1-8月上升0.9个百分点。

二手房市场

• 全国二手房成交：合计150.81万平米，同比增加15.24%，环比增加12.22%。
• 一线城市：合计成交36.52万平米，同比上涨8.27%，环比上涨26.18%。
• 二线城市：合计成交100.37万平米，同比上涨13.15%，环比上涨8.34%。
• 三线城市：合计成交13.92万平米，同比上涨65.2%，环比上涨8.71%。

库存去化

• 全国可售面积：13073.21万平米，同比减少1.91%，环比增加0.47%。
• 去化周期：62.18周，环比增加1.51周。

土地市场

• 土地供应：百城住宅类土地供应面积1492.66万平米，周度累计同比上涨23.71%。
• 土地成交：百城住宅类土地成交面积742.92万平米，成交总价388.74亿元，周度累计同比上涨11.09%。
• 溢价率：百城住宅类土地成交溢价率3.44%，一线城市为0%，二线城市为5.45%，三线城市为5.41%。

城市群分析

• 土地供应：供应建面前三为中原城市群、粤港澳大湾区、西南地区。
• 土地成交：成交建面前三为长三角城市群、中原城市群、长江中游城市群；成交总价前三为长三角城市群、长江中游城市群、山东半岛城市群。

重点公司推荐

风险提示

• 棚改支持力度下降，可能带动三四线城市成交走低。
• 房贷利率水平持续抬升，可能抑制购房需求。
• 需求端去杠杆超预期，可能影响行业整体表现。

一周涨跌幅前十公司

一周涨跌幅前十公司（跌幅）

总结

本周房地产行业整体表现疲软，销售增速继续下滑，但开发投资依然保持高位。行业分化明显，龙头房企凭借较强的融资和现金流优势，有望在行业集中度提升中占据更有利的位置。二手房市场表现分化，一线城市成交量下降但挂牌量上升，三线城市成交量增长显著。土地市场供应和成交均有所增长，但溢价率整体偏低。重点推荐新城控股、金地集团、中南建设和绿地控股，建议持续关注其表现。行业面临棚改力度下降、房贷利率上升等风险，需密切跟踪政策变化与市场需求动向。