20181021-华泰证券-建筑行业周报（第四十二周）_14页_1mb

行业周报（第四十二周）总结

核心内容

本周A股市场整体下跌，中信建筑指数表现弱于沪深300指数。行业评级为增持，认为市场情绪有望在高层表态后改善，基建及房建板块在Q4可能形成共振行情。重点推荐设计龙头及低PB基建蓝筹，并关注化建/房建龙头的中长期表现。

主要观点

• 市场情绪改善：高层及相关部门领导表态有望提振市场情绪，带来增量资金。
• 基建复苏：随着去杠杆接近尾声，PPP项目获得以奖代补支持，10月基建投资复苏程度有望提升。
• 房建基本面向好：房建板块基本面向好，得到宏微观数据的验证。
• 设计与施工订单增长：设计订单增长稳定，施工订单增速改善，尤其房建领域。
• 风险提示：需关注外围市场对A股影响超预期及基建投资增速下行超预期。

重点公司及动态

重点推荐公司

重点公司概览

9月宏微观数据

• 基建投资：前9月同比增长3.3%，单月降幅收窄。
• 房建投资：房地产投资增速维持高位，拿地及新开工面积指标向好。
• 制造业投资：前9月累计同比增速8.7%，呈现加速复苏趋势。
• 化学原料及化学制品业：前9月累计投资同比增速由负转正。

基建与房建板块分析

• 基建：交通投资企稳回升，水利、市政投资增速下滑，但环保投资增速较高。
• 房建：新开工面积及土地购置面积持续增长，竣工面积降幅收窄。
• 订单情况：主要施工企业房建新签订单增速改善，基建订单增速放缓。

行业动态

• 国资支持：地方政府可能引入千亿级资金支持上市公司流动性。
• PPP政策：财政部公布394个项目获得以奖代补资金，共23亿元。
• 政策调整：深圳出台规定，住房建设用地需在1年内开工、4年内竣工。
• 合肥政策：鼓励支持新建商品房现房销售，简化备案手续。

公司动态

• 苏交科：转让TA股权，短期改善财务指标，维持“买入”评级。
• 中设集团：收购美国设计院，提升技术实力，维持“买入”评级。
• 四川路桥：新签订单增长，经营现金流改善，维持“买入”评级。
• 中国化学：订单持续高增长，油气保供带动下游需求，维持“买入”评级。
• 金螳螂：家装业务增长，公装业务回暖，维持“买入”评级。
• 全筑股份：业绩超预期，全装修持续高增长，维持“买入”评级。
• 美尚生态：业绩符合预期，现金流改善，维持“买入”评级。
• 中国铁建：业绩符合预期，受益于基建回暖，维持“买入”评级。
• 中国中铁：业绩超预期，新签订单增长，维持“增持”评级。
• 葛洲坝：业绩增长好于预期，低估值优势显著，维持“买入”评级。
• 东珠生态：收入及业绩高增，维持“买入”评级。
• 岭南股份：业绩增长稳健，低负债低估值，维持“买入”评级。
• 文科园林：业绩增长稳健，低负债低估值，维持“买入”评级。

风险提示

• 外围市场对A股影响超预期。
• 基建投资增速下行超预期。