20180618-新时代证券-环保行业研究周报_国务院部署蓝天保卫战三年行动计划_非电市场首推龙净环保_13页_1mb

报告摘要

国务院部署蓝天保卫战三年行动计划，非电市场首推龙净环保

核心内容

国务院于2018年6月13日召开常务会议，部署实施蓝天保卫战三年行动计划，旨在进一步降低细颗粒物浓度、减少重污染天数。该计划以京津冀及周边地区和长三角地区为重点区域，推动大气治理市场持续释放。生态环境部于2018年6月7日发布《2018-2019年蓝天保卫战重点区域强化督查方案》，并于6月11日启动强化督查，涵盖多个环境治理领域。

非电市场成为大气治理的主战场，尤其是钢铁行业超低排放标准的推进。生态环境部发布《钢铁企业超低排放改造工作方案(征求意见稿)》，明确钢铁行业排放标准，推动超低排放技术的应用。目前，钢铁超低排放技术尚未成熟，市场急需可靠、经济的技术路线。龙净环保在梅钢项目中采用循环流化床干法脱硫+COA协同脱硝技术路线，实现稳定运行并达到超低排放要求，治理费用较低，具有显著的示范效应，有望率先抢占市场。

主要观点

蓝天保卫战三年行动计划将推动大气治理市场持续增长。
非电领域，尤其是钢铁行业，是未来大气治理的重点方向。
钢铁超低排放标准走向全国，技术路线尚不成熟，市场亟需成熟、经济的技术方案。
龙净环保凭借技术优势和示范项目，有望在钢铁超低排放市场中率先受益。
环保行业整体表现弱于大盘，但部分细分领域如危废、水环境治理等仍具增长潜力。

关键信息

本周市场回顾

环保与公用事业板块下跌1.66%，跑输沪深300指数0.97个百分点。
表现最好的五只个股为：三维丝（+14.40%）、开能环保（+5.36%）、天壕环境（+4.96%）、东江环保（+3.67%）、伟明环保（+3.34%）。

证券代码	证券名称	2018-06-15股价	2018年EPS预测	2019年EPS预测	2018年PE	2019年PE	投资评级
000826.SZ	启迪桑德	18.81	1.56	1.81	12.06	10.39	推荐
000967.SZ	盈峰环境	8.79	0.42	0.58	20.93	15.16	推荐
300070.SZ	碧水源	14.51	1.1	1.44	13.19	10.08	推荐
300422.SZ	博世科	13.93	0.66	0.83	21.11	16.78	推荐
600167.SH	联美控股	10.33	0.68	0.79	15.19	13.08	推荐

行业动态与政策

中央环保督察“回头看”：多地党政“一把手”部署整改工作，强化环保督查力度。
钢铁超低排放标准：生态环境部发布《钢铁企业超低排放改造工作方案(征求意见稿)》，明确排放标准。
运输结构调整：减少公路运输，增加铁路运输，以降低污染。
环保政策持续高压：推动行业结构优化，促进环保技术发展。

投资建议

行业评级：推荐（未来6-12个月，行业指数强于市场）。
公司评级：推荐（公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%）。
重点推荐：龙净环保（600388.SH）在非电市场，尤其是钢铁超低排放领域具有明显优势。

2018年建议布局六大细分领域

工业环保
- 大气治理：关注龙净环保，其技术路线稳定，治理费用低。
- 危废治理：东江环保受益于行业供需失衡及高壁垒。
环保PPP
- PPP项目走向规范化，民营环保企业迎来发展机遇。
- 推荐碧水源、启迪桑德，具备综合能力。
再生资源
- 中再资环（600217.SH）因渠道优势和股东资源受益。
环境监测
- 环境监测行业景气度高，盈峰环境（000967.SZ）受益于设备需求增长。
水环境治理
- 博世科（300422.SZ）在黑臭水体治理领域表现突出，拥有大量高质量订单。
- 洪城水业（600461.SH）受益于水价提价预期。
清洁能源
- 联美控股（600167.SH）在清洁取暖领域具有增长潜力。

风险提示

政策推进不及预期。
技术路线尚未成熟，市场推广存在不确定性。

图表目录

图1：分行业涨跌幅
图2：环保细分行业涨跌幅