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新时代证券-研究所晨报（7月11日）总结

核心内容概述

本报告为新时代证券研究所发布的晨报，主要涵盖公司研究与行业研究两大部分。通过对精测电子与北京文化两家公司的分析，以及对电气设备和建筑装饰行业的展望，报告提供了投资建议与市场预测。

公司研究

1. 精测电子

• 重大合同签署：2018年7月9日，公司与京东方科技集团及其子公司签订了多份销售合同，累计金额达5.6亿元。
• 业务增长显著：2018年上半年，公司与京东方签订合同金额同比增长46.23%，其中第二季度同比增长165.93%，环比增长57.56%。
• 子公司设立：2018年6月19日，公司在上海设立全资子公司“上海精测微电子装备有限公司”，专注于集成电路工艺控制检测设备的生产。
• 技术突破与产业前景：公司计划通过自主研发与海外并购引入国产化技术，实现半导体测试与制程设备的技术突破及产业化。根据测算，国内公布的半导体产线投资对应的检测设备市场规模高达72亿美元，国产替代空间巨大。
• 盈利预测：预计2018-2020年归属于母公司净利润分别为2.85亿、4.16亿和6.25亿元，对应EPS分别为1.74元、2.54元和3.82元。
• 投资评级：维持“强烈推荐”评级。
• 风险提示：下游面板、半导体投资放缓风险；市场竞争加剧风险。

2. 北京文化

• 电影票房表现：近期上线的电影《我不是药神》首日票房突破3亿元，有望成为公司2018年业绩的重要驱动因素。
• 业务转型：公司从原有旅游服务业务逐步转型为影视文化业务，涵盖电影、电视剧、网剧、艺人经纪、综艺、新媒体及旅游文化等全产业链。
• 内容储备丰富：2018年公司计划推出21部电影和24部电视剧网剧，内容储备充足。
• 盈利预测：预计2018-2020年净利润分别为4.85亿、6.40亿和8.14亿元，对应EPS分别为0.67元、0.88元和1.13元。
• 投资评级：首次覆盖给予“推荐”评级。
• 风险提示：全年票房收入不及预期；影视剧行业监管政策趋严。

行业研究

1. 电气设备行业

• 市场行情偏淡：锂电池市场整体偏淡，数码及小动力电池价格持续下滑，主流2500mAh圆柱产品价格为6.4-6.7元/颗。
• “旺季”后移：车用动力电池市场进入7月仍未见明显回暖，预计“旺季”将明显后移。
• 市场数据：
  • 上证综指：2747.23点，下跌3.52%
  • 深证成指：8911.34点，大跌4.99%
  • 创业板指：1541.31点，大跌4.07%
  • 中信电力设备指数周涨幅为-3.80%，在29个一级行业中排名第10。
• 行业热点：
  • 松下考虑进一步投资Gigafactory电池工厂
  • 比亚迪与长安设立动力电池合资公司
  • 宁德时代与东风汽车合资电池公司建成投产
• 风险提示：原材料价格上涨、行业竞争加剧。

2. 建筑装饰行业

• 政策背景：2017年党的十九大首次提出乡村振兴战略，2018年中央一号文件再次聚焦该战略，明确三阶段目标。
• 乡村旅游投资：2014年乡村旅游投资完成额为1634亿元，同比增速达69%；2017年实际完成投资约5500亿元，增速仍保持43%；预计未来三年，每年投资将维持在5000-6000亿元水平。
• 乡村建设投资：
  • 生活垃圾处理：预计2018-2020年分别投入129亿、142亿和152亿元
  • 生活污水处理：预计分别投入240亿、288亿和336亿元
• 重点标的：美晨生态、岭南股份、杭州园林。
• 风险提示：政策推进不及预期。

关键信息总结

投资评级说明

• 行业评级：
  • 推荐：未来6-12个月，行业指数表现强于沪深300
  • 中性：行业指数表现与沪深300基本持平
  • 回避：行业指数表现弱于沪深300
• 公司评级：
  • 强烈推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上
  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上

分析师信息

• 樊继拓：新时代证券策略首席分析师，5年宏观策略研究经验，曾就职于期货公司和券商研究所，2017年水晶球策略团队公募组第一核心成员。

免责声明

• 本报告基于各种假设，分析结果可能因假设不同而有所差异。
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