20180416-长城证券-点评海南特区主题_海南特区_新时代开放的标杆_12页_814kb

海南特区主题分析总结

核心内容

2018年4月13日，习近平主席在海南建省办经济特区30周年大会上宣布建设海南自由贸易试验区和中国特色自由贸易港，4月14日国务院发布相关指导意见，标志着海南特区进入新时代开放的新阶段。海南被赋予“四区”战略定位，包括全面深化改革开放试验区、国家生态文明试验区、国际旅游消费中心和国家重大战略服务保障区，成为我国新一轮开放的标杆地区。

主要观点

• 高规格、高起点：海南自贸港建设由国家最高领导人亲自推动，政策起点高，宣传力度大，预计后续政策细则将密集出台。
• 战略定位重要：海南在地缘和国际战略中具有重要地位，作为对外开放窗口，将推动金融、贸易、物流等领域的改革与开放。
• 中美贸易战背景：海南开放举措是应对中美贸易摩擦的重要手段，可能在关税优惠、负面清单、金融开放等方面先行先试。
• 全球最大的自贸区：海南自贸港覆盖全岛，面积达3.5万平方公里，有望成为全球最大的自贸区，具有显著的规模优势。
• 多方面建设超预期：海南将试点多项创新政策，如放开赛马、发展竞猜型体育彩票、建设国际医疗先行区、知识产权证券化等，为第三产业发展提供契机。

关键信息

• 海南开放预期已反映在股价：自2017年年中以来，海南板块累计涨幅达25%，市场已高度预期政策红利。
• 短期炒作需谨慎：海南板块因政策利好短期涨幅显著，但市场对炒作对象的预期已充分，短期上行空间有限，介入成本较高。
• 中长期投资方向：建议关注物流基建、旅游服务、文化传媒体育等方向，同时留意环保、农业、信息产业及金融业开放细则带来的机会。
• 风险提示：包括系统性风险、监管压力、前期涨幅过大导致的短期回调风险以及后续政策推进不及预期的风险。

投资建议

• 物流基建方向：关注海航控股、海南高速、海峡股份等受益于基础设施建设的个股。
• 旅游服务方向：受益于离岛免税政策，可关注首旅酒店、中国国旅等旅游服务企业。
• 文化传媒体育方向：博彩、赛马等政策释放利好，可关注鸿博股份、安妮股份等文娱板块。
• 其他受益方向：持续关注环保、农业、信息产业及金融开放细则带来的投资机会。

结构清晰要点

1. 海南开放标杆高规格、高起点

• 四区战略定位：

  • 全面深化改革开放试验区
  • 国家生态文明试验区
  • 国际旅游消费中心
  • 国家重大战略服务保障区

• 四个发展目标：

  • 到2020年：全面建成小康社会，自贸试验区建设取得进展
  • 到2025年：经济增长质量提高，自贸港制度初步建立
  • 到2035年：自贸港制度成熟，人民生活宽裕
  • 到本世纪中叶：建成经济繁荣、社会文明、生态宜居、人民幸福的美好新海南

2. 中长期关注海南特区五大看点

• 政策起点高：海南自贸港建设是国家层面的战略部署，政策支持力度大。
• 战略定位高：海南是21世纪海上丝绸之路的重要支点，具备地理和自然优势。
• 中美贸易战背景：海南开放举措有助于应对贸易摩擦，成为对外开放的试验田。
• 全球最大自贸区：海南自贸港面积达3.5万平方公里，远超其他自贸区。
• 多方面建设超预期：海南将试点多项创新政策，推动第三产业发展。

3. 短期海南主题炒作需谨慎

• 短期炒作风险：海南板块已大幅上涨，短期上行空间有限，资金分流可能影响大盘。
• 投资者态度：经历雄安板块冲高回落，投资者对区域主题更趋谨慎。
• 市场预期充分：海南开放预期已充分反映在股价上，短期介入成本较高。

风险提示

• 系统性风险
• 监管压力对板块风险偏好的抑制
• 前期涨幅过大可能引发短期回调
• 后续政策推进不及预期

研究员信息

• 汪毅：长城证券金融研究所所长助理，拥有十年证券研究经验，曾任职联合证券、国金证券，多次获得分析师奖项。
• 李烨：长城证券策略研究员，金融学硕士。

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