AI产业研究算力系列之一-服务器整机-再踏层峰辟新天-拥抱算力新机遇-中泰证券

证券研究报告总结

核心内容

AI与算力发展概况

AI大模型的发展推动了算力需求的指数级增长，高性能算力成为AI发展的关键加速器。各国密集出台大模型相关政策，加速了AI技术的演进与应用。AI产业链分为基础层、工具层、模型层和应用层，其中算力是推动AI模型训练与推理的核心资源。

主要观点

• 算力成为公共基础资源：随着数字经济的发展，算力正在成为像水和电一样的公共基础资源，国家正通过“东数西算”工程和超算互联网建设，推动算力网络的全面布局。
• 算力市场持续增长：2022年，中国算力总规模达302 EFlops，全球占比约33%，增速连续两年超过50%，高于全球增速。预计未来五年，中国智能算力复合增长率达52.3%。
• AI服务器需求激增：AI服务器在训练与推理阶段均需大量算力，且随着大模型参数量的增加，算力需求呈指数级增长。AI服务器与普通服务器相比，在硬件架构、GPU数量、系统设计等方面有显著差异。
• 政策推动算力发展：2023年，国家出台多项政策支持算力基础设施建设，包括《数字中国建设整体布局规划》和《算力基础设施高质量发展行动计划》，推动算力资源的合理布局与高效利用。
• AI服务器市场格局：浪潮信息、中科曙光、中国长城等企业在国内AI服务器市场占据重要地位，且在技术与市场布局上具有明显优势。

关键信息

算力规模与增长

• 2022年全球算力总规模达906EFlops，增速47%。
• 中国算力规模2022年达302EFlops，预计2027年将达1117.4EFLOPS。
• 数据量激增，预计2027年中国数据量将达76.6ZB，CAGR达26.3%。

AI服务器需求

• AI服务器主要用于大模型训练与推理，需求呈现爆发式增长。
• 2022年AI服务器市场中，浪潮信息以46.6%的市场份额位居第一，新华三、宁畅分别以11%和9%紧随其后。
• 2022年中国AI服务器市场中，互联网厂商占据47.5%，运营商占比19.6%。

AI服务器技术特点

• AI服务器采用异构架构，配置多块GPU，支持更高性能与扩展性。
• AI服务器具备更强的内存、存储和高速互联能力，以满足复杂AI任务需求。
• 服务器的液冷技术是提升能效和稳定性的关键。

AI服务器应用场景

• AI服务器广泛应用于计算机视觉、自然语言处理、机器学习等领域。
• 在医疗领域，AI服务器用于医学影像分析，提高诊断效率与准确性。

国内主要厂商布局

• 浪潮信息：全球AI服务器市占率第一，全栈布局液冷，支持多种AI应用场景。
• 中科曙光：专注于高端服务器，具备较强的自主创新能力。
• 中国长城：国产算力引领者，拥有自主安全计算能力，支持国产替代。
• 拓维信息：布局算力、算法、数据三位一体，打造自主品牌“兆瀚”。
• 神州数码：拥有丰富的信创产品结构，打造“神州鲲泰”系列服务器，支持多种算力需求。

算力需求驱动因素

1. 数据量激增：未来三年全球新增数据量将超过过去三十年之和。
2. 算法与模型复杂度提升：大模型参数量显著增加，对算力需求呈指数级上升。
3. AIGC发展：AIGC模型训练和推理对算力需求极大，推动算力基础设施建设。
4. 政策支持：国家出台多项政策支持算力发展，推动算力资源布局与应用。

投资建议

• 服务器/整机：重点关注浪潮信息、中科曙光、紫光股份、神州数码、中国长城等企业。
• 芯片：寒武纪、海光信息、龙芯中科等企业值得关注。
• 液冷技术：英维克、飞荣达、依米康等企业在液冷领域具备竞争优势。
• 算力租赁：云赛智联、鸿博股份、青云科技等企业具备算力租赁能力。
• 算力调度：恒为科技、思特奇、中科金财等公司在算力调度方面有布局。

风险提示

• 核心元器件生产/购买受制裁的风险。
• AI进展不及预期可能影响下游需求。
• 市场竞争加剧的风险。
• 研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。