20210725-东海证券-宏观周报_教育_双减_文件正式落地_16页_1mb
报告摘要
宏观周报总结
核心内容
2021年7月25日的宏观周报主要分析了教育、房地产、货币政策、大宗商品价格调控及市场动态等领域的政策变化与市场反应。以下为主要内容及关键信息的详细总结：
1. 重要政策及市场影响
1.1 教育“双减”政策正式落地
- 政策内容：中办、国办印发《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》，明确学科类培训机构不得上市融资，禁止资本化运作。
- 市场反应：港股及美股相关教育概念股在政策吹风后股价大幅下跌，如新东方港股盘中最高跌幅超50%，美股新东方、好未来、高途收盘跌幅均超50%。
- 行业影响：教育培训行业或将面临全面转型，相关概念板块及公司利润可能受到利空影响。
1.2 房地产市场秩序整治
- 政策内容：八部委联合印发《关于持续整治规范房地产市场秩序的通知》，计划用3年左右时间实现房地产市场秩序明显好转。
- 市场反应：政策出台后，多个城市升级限购限贷政策，上海提高房贷利率并限制赠与打破限购。
- 数据变化：房地产投资及销售当月同比两年平均增速回落，预计年内增速将逐步下降，对地产及下游产业链形成压力。
1.3 LPR利率保持不变
- 数据：7月LPR报价1年期为3.85%，5年期以上为4.65%，连续15个月未变。
- 原因分析：
- MLF利率未调整，导致LPR缺乏下调动力。
- 银行已降低资金成本，下调LPR会加重盈利能力压力。
- 长期展望：未来货币政策将继续支持实体经济，尤其是中小微企业，推动融资成本逐步下行。
1.4 大宗商品价格调控
- 政策内容：国家发改委召开全国价格工作会议，要求加强价格监测预警及预期管理，强化大宗商品价格调控。
- 措施：联合约谈重点企业，组织国家储备投放，加强期现货市场联动监管。
- 市场变化：钢材、铜、铝等价格回落，带动PPI环比涨幅收窄。
- 展望：预计大宗商品价格将逐步回归合理区间。
2. 市场动态
2.1 股票市场表现
- 板块涨跌：有色、电子和电气设备板块涨幅居前；食品饮料、纺织服装和休闲服务板块跌幅居前。
- 市场情绪：教育、平台型互联网等高利润行业承压，地产板块继续受调控影响。
- 短期展望：中期看好中国制造相关的硬科技板块，短期可能有调整，但随大盘β调整或迎来布局机会。
2.2 新冠疫情与疫苗接种情况
- 全球数据：截至7月24日当周，全球新增病例继续上升，累计确诊病例达1.94亿例。
- 美国数据：美国每百人疫苗接种量升至100.31，全球每百人接种量为101.39。
- 市场影响：疫情仍在蔓延，可能对经济复苏节奏产生一定影响。
2.3 定增动态
- 本周定增项目：
- 证监会核准4家，发审委通过4家，股东大会通过3家，董事会预案7家。
- 主要项目汇总（部分）：
3. 其他重要资讯
3.1 中部地区崛起政策
- 政策内容：围绕内陆高水平开放等六大方面推出21条措施，目标是到2025年基本形成内陆开放型经济新体制，2035年建成现代化经济体系。
- 措施：支持自贸区建设，加大财税金融支持力度，鼓励企业上市融资。
3.2 “房住不炒”政策持续强化
- 政策内容：央行强调房地产金融管理长效机制，住建部将对房地产市场进行持续监管。
- 目标：推动金融与房地产同实体经济均衡发展，控制房价过快上涨。
3.3 三孩生育政策实施
- 政策内容：自2021年5月31日起实施，社会抚养费已征收的不予退还，未征收部分不再继续征收。
- 未来方向：政策将侧重于生育支持，包括养育和教育方面的配套措施。
3.4 “叶飞举报案”进展
- 案件内容：史某等操纵团伙涉嫌操纵市场，案件已移送公安机关。
- 影响：相关金融机构人员被调查，市场信心受到一定影响。
3.5 腾讯被处罚
- 内容：市场监管总局责令腾讯解除网络音乐独家版权，重塑市场竞争秩序。
- 背景：该案为《反垄断法》实施以来第一起恢复市场竞争的案件。
3.6 上海楼市调控升级
- 措施：提高首套房贷利率至5%，二套房贷利率至5.7%；限制赠与打破限购。
- 影响：地产板块承压，市场观望情绪增强。
3.7 新《证券法》财务造假案件
- 案例：宜华生活、广东榕泰、中潜股份被处罚，涉及虚增利润。
- 处罚金额：合计罚款达3980万元至1540万元不等。
3.8 深圳首例个人破产案
- 案例：一名男子因创业失败负债75万元，经法院裁定进入个人破产程序。
- 意义：标志着我国个人破产制度进入司法运行阶段。
3.9 恒大系股债双杀
- 原因：1.32亿诉前财产保全引发市场担忧。
- 影响：恒大汽车、中国恒大、恒大物业等股价大幅下跌。
3.10 欧洲央行政策调整
- 内容：维持利率不变，但调整了利率前瞻性指引。
- 展望：强调维持宽松货币政策，以实现通胀目标。
3.11 法拉第未来登陆纳斯达克
- 融资情况：融资超10亿美元，FF91未来主义者版发布。
- 市场表现：上市首日冲高回落，最终小幅收涨1.45%。
4. 市场高频数据
- 股票市场：震荡盘整，有色、电子和电气设备板块表现较好。
- 经济数据：房地产成交面积、高炉开工率等数据环比下降，部分大宗商品价格回落。
- 流动性：公开市场操作资金面相对平衡，回购利率略有下降。
5. 风险提示与免责声明
- 风险提示：本报告仅作参考，不构成投资建议，建议客户独立判断。
- 免责声明：报告基于公开资料，不保证信息的真实性、准确性和完整性。东海证券可能发布不同结论的报告。
6. 分析师简介
- 李沛：四川大学经济学学士，英国圣安德鲁斯大学金融硕士，东海证券研究所宏观策略分析师，具备三年证券研究经验。
7. 报告来源
- 发布机构：东海证券研究所
- 联系方式：
- 上海：浦东新区东方路1928号东海证券大厦
- 北京：西三环北路87号国际财经中心D座15F
- 网址：Http://www.longone.com.cn
- 电话：上海 (8621) 20333619，北京 (8610) 66216231
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