20211031-开源证券-中小盘主题_北交所主要制度11月15日起实施_开市在即_3页_423kb

北交所主要制度实施总结

核心内容

2021年10月30日，中国证监会正式发布北京证券交易所（北交所）发行上市、再融资、持续监管三件规章及相关十一件规范性文件，并配套修改非上市公众公司监管两件规章，制定挂牌公司定向发行可转债两件内容与格式准则。同时，北交所发布上市与审核四件基本业务规则及六件配套细则和指引。上述制度及规则自2021年11月15日起正式实施，标志着北交所即将开市。

主要观点

1. 北交所设立宗旨与特点

• 北交所设立的宗旨是服务创新型中小企业，支持其创新发展。
• 其制度规则体系体现了“错位、包容、灵活、普惠”的市场特点。
• 北交所规则体系涵盖发行、融资、监管、转板等多个方面，为创新型中小企业提供多层次资本市场支持。

2. 发行上市规则

• 北交所保持包容性和精准性，整体平移精选层关于盈利能力、成长能力、研发能力等上市标准。
• 试点注册制，审核与注册职能分开，实现监管分位。

3. 融资并购机制

• 《再融资审核规则》《重组审核规则》及相关细则明确了审核程序与自律监管要求。
• 构建了普通股、优先股、可转债并行的多元化融资工具体系。

4. 持续监管机制

• 持续监管制度与现行上市公司主要监管安排接轨。
• 不再实行主办券商制度，由保荐机构履行规定期限的持续督导。

5. 转板机制

• 北交所上市公司申请转板需满足在北交所上市满一年，精选层挂牌时间和北交所上市时间可合并计算。
• 转板机制为北交所企业提供了更广阔的发展空间。

6. 市场建设进展

• 北交所制度建设快速推进，从设立到开市仅用数月时间。
• 上市公司标的方面，新三板精选层的69家公司将全部平移至北交所。
• 交易机制方面，个人投资者门槛下降，机构投资者参与障碍被移除，流动性与定价能力显著提升。
• 目前已有8家公募基金上报以“北交所”命名的主题基金，显示市场对北交所的高度关注。

关键信息

• 制度实施时间：2021年11月15日起正式实施。
• 投资者门槛：个人投资者门槛下降，机构投资者参与障碍被移除。
• 上市公司标的：新三板精选层69家公司将平移至北交所。
• 转板机制：北交所上市公司申请转板需满足上市满一年的条件。
• 基金参与情况：已有8家公募基金上报以“北交所”命名的主题基金。

风险提示

• 政策变动风险：制度规则可能因政策调整而发生变化，需持续关注。

附注信息

• 风险等级：本报告风险等级为R3（中风险），仅适用于专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。
• 分析师承诺：分析师保证报告内容为个人观点，且报酬与报告推荐意见无直接或间接联系。
• 投资评级说明：报告中的投资评级基于相对市场表现，具体以报告日后6~12个月内证券价格变动为依据。
• 法律声明：本报告仅供开源证券客户使用，未经授权不得复制、分发或使用。报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并咨询独立顾问。

开源证券研究所联系方式