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多肽行业湃肽生物拟创业板上市

核心观点：
申港证券发布行业研究周报，聚焦轻工纺服与美妆行业，重点推荐多肽领域企业湃肽生物。报告认为，生物多肽行业因巨大的需求增长和技术优势，正处于快速扩张赛道，而湃肽生物凭借强大的核心技术、双业务布局和快速成长表现，成为行业龙头标的。

一、公司基本情况

1. 背景与定位：

   • 浙江湃肽生物（股票代码：拟创业板IPO）成立于2015年，专注于多肽产品研发、生产与定制服务，国家级高新技术企业及“制造业单项冠军”（唯一国家级“小巨人”多肽生产企业）。提供多肽类化妆品原料和医药产品一站式服务，客户包括珀莱雅、华熙生物、华润双鹤等知名企业。

2. 技术实力：

   • 核心技术： 拥有7项自主知识产权，涵盖多肽合成工艺、功能修饰、药物研发等领域，实现全固相合成技术产业化。
   • 人才储备： 70人研发团队，42项发明专利，设立博士后工作站和院士专家站。

二、行业与市场前景

1. 市场增长驱动：

   • 生物多肽因高活性、安全性和定制化优势，在化妆品和制药领域需求爆发。据弗若斯特沙利文，2021–2025年：
     • 中国多肽化妆品原料CAGR：125%
     • 中国多肽原料药CAGR：329%
     • 中国多肽CDMO服务CAGR：445%

2. 产业链定位：

   • 多肽产业融合生物工程、蛋白质工程和酶工程等技术，属于高景气赛道，湃肽生物构建了完整的“研发–生产–定制服务”产业链，助推中国多肽企业全球化布局。

三、业务与财务表现

1. 双业务驱动增长：

   • 化妆品原料： 拥有多类功效肽产品，服务珀莱雅、华熙生物等头部企业。
   • 医药产品： 产品管线包括司美格鲁肽、利拉鲁肽等，出口至美俄韩等30多个国家。

2. 亮眼财务数据：

   • 营收与利润： 2020–2022年营收复合增长率578%；净利润复合增长率1404%。
   • 毛利率与净利率： 毛利率稳定60%+，净利率逐年攀升至32.5%，达5年行业头部水平。
   • 研发投入： 2022年研发支出2.04亿元，占营收4%，同比增长显著。

四、融资与战略布局

1. IPO进展：

   • 2023年6月28日披露创业板上市招股书，计划募资12.45亿元用于：
     • 多肽产业园（产能扩张）8.02亿元
     • 药物肽研发1.40亿元
     • 化妆品用多肽研发0.94亿元
     • 补流0.20亿元

2. 未来成长路径：

   • 通过技术升级与产能扩张，巩固国内多肽市场份额，逐步实现全球化CRO/CDMO输出。

五、投资建议与风险

• 申港证券评级： “评级增持（维持）”
  • 建议关注：珀莱雅、巨子生物、丸美股份、爱美客、科思股份。
• 风险提示：
  • 经济复苏不及预期，多肽行业竞争加剧。

六、行业整体回顾与配置展望

1. 市场表现：

   • 本周轻工制造/纺织/美妆板块普遍下跌，中药、包装印刷、饰品表现分化。

2. 核心数据点：

   • 多肽原料价格仍处低位，白卡纸价格触底企稳。
   • 涤纶POY、棉花、氨纶价格震荡波动，支撑纺织服装成本预期。

策略建议

聚焦主线：高端美妆（利拉鲁肽+） + 功能性纺织（抗菌/抗菌螨） + 医美再生市场（长效成分） 。轻纺高端品牌、再生经济、宠物服装等领域为长期成长抓手。

本报告完整分析披露于申港证券《轻工纺服行业研究周报》，点击可查阅图表与完整明细。