20170421-大华继显-Regional_Morning_Notes_36页_2mb

文档总结

核心内容

该文档是一份市场研究报告，主要分析了中国、印度尼西亚、马来西亚、新加坡和泰国等亚洲市场的股票表现、经济数据、公司动态及投资策略。报告还提供了关键指数表现、推荐股票、公司财务数据及市场趋势分析。

主要观点

• 中国：

  • 货币政策收紧可能对增长势头产生负面影响。
  • 市场对进一步的盈利升级预期可能落空。
  • CTEG（CT Environment）因短期卖空报告和2016年业绩不佳导致股价下跌，但公司基本面依然稳健，因此维持“买入”评级。

• 印度尼西亚：

  • Bank Central Asia (BBCA) 1Q17 营收符合预期，但由于股价已大幅上涨，缺乏新的催化剂，因此下调评级至“持有”。

• 马来西亚：

  • British American Tobacco (ROTH) 1Q17 营收低于预期，且估值仍偏高，下调评级至“卖出”。
  • Public Bank (PBK) 营收符合预期，净息差和拨备情况良好，维持“买入”评级。

• 新加坡：

  • Keppel Corporation (KEP) 1Q17 营收由一次性收入支撑，运营几乎盈亏平衡，维持“持有”评级。

• 泰国：

  • Bangkok Bank (BBL) 1Q17 营收增长强劲，但净利润未增长，主要受拨备增加影响，维持“买入”评级。
  • Kasikorn Bank (KBANK) 1Q17 净利润增长5%，净息差增长温和，运营成本控制良好，维持“买入”评级。
  • Total Access Communication (DTAC) 1Q17 营收低于预期但高于市场共识，维持“买入”评级。
  • Delta Electronics (DELTA) 预期1Q17业绩无惊喜，下调评级至“卖出”。

关键信息

关键指数表现

推荐股票（BUY）

卖出股票 (SELL)

关键假设

公司动态

CT Environment (1363 HK)

• 公司描述：广东一家专注于工业废水处理的公司，已拓展至污泥和危险废物处理。
• 财务表现：
  • 2016年净利润同比下降13.3%至5.19亿人民币。
  • 2017年和2018年净利润预计增长28%和26%。
• 股价表现：
  • 当前股价为HK$1.48，目标价为HK$2.30，潜在涨幅为55.4%。
• 公司基本面：
  • 操作稳健，毛利率提升。
  • 拥有高利润率的建-营-管（BOO）模式，使其在工业废水处理市场中具有竞争优势。

投资策略

• 市场趋势：由于货币政策收紧，经济增长势头减弱，盈利增长可能放缓。
• 值得关注的股票：具有较好增长调整估值的非金融股票。
• 价值股表现：在市场反弹期间，价值股通常跑赢成长股，但市场高点时可能例外。
• 建议投资者关注那些估值较低但盈利预期较好的股票，以获取更好的回报。

风险与机会

• 风险：

  • 市场对盈利增长的预期可能减弱。
  • 短期催化剂不足可能影响股价表现。

• 机会：

  • CTEG 等公司基本面稳健，盈利增长可期。
  • 环保政策趋严可能推动工业废水处理需求。

公司事件

• 与 Meidong Auto Holdings 的路演（4月20日-21日，上海；4月4日-5日，英国）。
• 马来西亚展望与策略分析师会议（4月20日，新加坡）。
• 与 KSH Holdings 的茶会（4月24日，新加坡）。
• 与 ZTE Corp 的集团午餐（4月25日，香港）。
• 与 Hopefluent 的集团午餐（4月27日，香港）。
• 与 CAT Telecom 的集团午餐（4月28日，泰国）。
• 与 Khonburi Sugar & Sappe 的茶会（5月2日，泰国）。
• 与 Singtel 的路演（5月26日，加拿大）。
• 与 PT Siloam Int'l Hospital 的路演（6月5日-16日，加拿大）。
• 与 United Overseas Bank 的茶会（7月3日，新加坡）。
• 与 Top Glove Corporation 的路演（9月5日-12日，美国/加拿大）。

总结

该报告总结了中国、印度尼西亚、马来西亚、新加坡和泰国等市场的股票表现、经济数据、公司动态及投资建议。报告指出，货币政策收紧可能对经济增长产生负面影响，但部分公司如 CTEG 仍具有良好的盈利增长前景。投资者应关注具有较好增长调整估值的股票，并注意市场情绪及短期催化剂对股价的影响。