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PP研究报告总结

制作日期： 2025年8月14日
报告主题： PP震荡下行

市场观点

PP预计震荡下行，建议采用09-01反套策略。

关键分析

• 需求端：下游PP整体开工率环比小幅回升0.50个百分点至48.9%，处于历年同期偏低水平；塑编开工率环比持平于41.1%，订单略有减少，需求疲软，下游采购意愿不强。
• 供应端：PP企业开工率稳定在84.5%左右，新增产能如中海油宁波大榭PP计划8月投产，检修装置变动不大，库存压力较大。
• 基本面：石化库存仍处于近年同期偏高水平，原油价格下跌（布伦特原油降至66美元/桶），成本支撑减弱；全球贸易不确定性和反内卷政策未落地，限制了行情波动。
• 期现行情：期货方面，PP2601合约增仓震荡下行，收盘价7085元/吨，跌幅0.44%；现货价格拉丝报6960-7170元/吨，涨跌互现。

策略建议

推荐09-01反套，关注全球贸易进展和库存变化，预计PP短期震荡运行。