20250223-华泰期货-铜周报_TC继续走低但需求亦恢复较慢_8页_1mb

铜市场周报总结

本周铜市场分析报告显示，铜价维持高位震荡，现货价格运行区间为76,630-77,330元/吨，周中呈现上行趋势，但升贴水报价（-110至120元/吨）周内走低，反映出市场供需紧张。库存方面，LME库存上涨125万吨至2678万吨，上期所库存增加298万吨至2601万吨，国内社会库存（不含保税区）攀升314万吨至3576万吨，保税区库存小幅上升26万吨至388万吨，表明供需压力增大。

宏观经济因素中，美联储1月会议纪要强调通胀上行风险，多数与会者不急于降息，政策不确定性增加。国内LPR利率未变，央行行长潘功胜呼吁新兴经济体提升韧性、完善货币政策框架。国内需求恢复偏缓，消费端下游采购情绪谨慎，订单增长乏力，导致消费提振空间有限。

矿端供应端，内贸矿市场活跃度稳定但交易量低，2月出厂价系数下调05%，TC加工费继续下降至-108美元/吨，进口铜因比价亏损清关量少，冶炼厂检修计划稀疏，但TC负值预期或引发潜在减产。库存数据不佳，精废价差和终端指数波动，反映需求疲软。

整体市场展望谨慎偏多，铜价受基本面支撑难跌，建议有套保需求的企业逢低买入。报告附带图表数据支持，强调风险如需求不及预期和海外流动性问题，操作需谨慎。

（字数：约450）