20210426-国信期货-螺纹_政策托底_需求不差_钢价易涨难跌_13页_1mb

国信期货螺纹钢季报总结

核心内容

本报告分析了2021年4月螺纹钢市场的走势，结合供需面与政策面，得出螺纹钢价格在短期内仍以上涨为主，易涨难跌的结论。

主要观点

• 市场行情回顾：
  4月螺纹钢期货价格稳步上涨，主力合约2110涨幅达10.78%，达到5373元/吨。现货价格也持续走高，4月涨至5160元/吨。期货结构呈现“N”字形，表明市场对远月合约的看好情绪增强。

• 供需分析：

  • 供应端：
    • 铁矿石和焦炭供应均有所增长，库存出现累积。
    • 螺纹钢及粗钢产量在1-3月同比增长显著，但4月产量增幅受到抑制，显示供应端存在调控压力。
    • 钢材社会库存和重点钢企库存同比下降，反映市场去库趋势，短期供应偏紧。
  • 需求端：
    • 房地产、基建、机械、汽车、家电等下游行业均呈现复苏态势，需求数据同比显著增长，环比亦保持稳定。
    • 房屋新开工面积同比增长28.2%，固定资产投资完成额同比增长25.6%，金属切削机床产量同比增长67.4%，汽车产量同比增长81.7%，家电行业持续复苏，显示需求支撑强劲。

• 政策面影响：

  • 工信部和发改委要求2021年粗钢产量下降，尽管压产难度较大，但政策托底对钢价形成强劲支撑。
  • 尽管传统上5月是产量高峰，需求可能季节性回落，但由于政策支持和需求不弱，预计钢价仍以上涨为主。

关键信息

供应数据

• 2021年1-3月粗钢产量：27104万吨，同比增长15.6%
• 生铁产量：22097万吨，同比增长8.0%
• 钢材产量：32940万吨，同比增长22.5%
• 4月产量增幅受到抑制，旺季未出现明显增长
• 螺纹钢社会库存：1035万吨，同比下降11.1%
• 重点钢企库存：1591万吨，同比下降8.7%

需求数据

• 房屋新开工面积：36162万平方米，同比增长28.2%
• 固定资产投资完成额：95994亿元，同比增长25.6%
• 金属切削机床产量：14.4万台，同比增长67.4%
• 汽车产量：638.3万辆，同比增长81.7%
• 家电行业：空调产量同比增长32%，洗衣机产量同比增长29.4%，彩电产量同比增长3.2%
• 集装箱产量：4353万立方米，同比增长202.2%
• 钢船产量：758.2万载重吨，同比增长43.8%

政策面

• 工信部和发改委要求2021年粗钢产量下降，政策托底对价格形成支撑。
• 限产政策执行难度大，但对市场情绪和价格走势有积极影响。

期货市场表现

• 螺纹钢期货2110合约4月上涨523元/吨，涨幅10.78%
• 基差近期波动较小，期货略升水现货
• 期货期限结构呈“N”字形，显示远月合约受到市场关注

总结与展望

尽管5月传统上是产量高峰，需求可能季节性回落，但基于政策面的托底作用和需求端的强劲表现，预计螺纹钢价格在5月仍以上涨为主，易涨难跌。市场短期供应偏紧，政策支持持续，需求复苏态势良好，为钢价提供支撑。

分析师信息

• 分析师：李文婧
• 从业资格号：F3069340
• 投资咨询号：Z0015101
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