20220418-国元期货-黑色期货周报_宏观利好频发_螺纹易涨难跌_4页

螺纹钢市场分析总结

核心内容概述

近期螺纹钢市场在宏观利好与供需格局的共同作用下，呈现偏强震荡走势。供给端受运输受阻、原料库存压力及盈利水平限制，增产动力不足；需求端则在疫情缓解、政策支持及施工进度恢复的推动下逐步回暖，市场整体预期向好。

主要观点

1. 供给端分析

• 高炉开工率：247家钢厂高炉开工率为80.11%，环比上升0.84%，同比略有下降。
• 产能利用率：高炉炼铁产能利用率为86.42%，环比上升1.48%，同比略有下降。
• 钢厂盈利率：钢厂盈利率为74.89%，环比下降1.30%，同比下降15.15%，显示盈利能力承压。
• 铁水产量：日均铁水产量为233.30万吨，环比增加3.98万吨，同比下降1.06万吨。
• 生产情况：长流程企业因运输受阻导致原料库存压力，部分企业主动控产；短流程企业因废钢采购不畅及盈利有限，增产意愿不强。整体来看，供应端短期内增减空间有限。

2. 需求端分析

• 地产需求：地产钢需止跌企稳，部分城市疫情缓解，工程恢复较快，尤其是华南、东北地区。
• 基建需求：唐山全面解封，物流恢复；湖南、贵州、两广等地疫情及天气影响减弱，基建需求持续发力。
• 华东地区：受疫情影响及交通管控，需求仍显低迷。
• 整体预期：市场对后市需求恢复预期较强，宏观利好频发，推动房地产成交回暖，房企资金有望补充。

3. 库存情况

• 螺纹库存：当前库存为128.25万吨，周环比下降4.49万吨，厂库持续累增，社库延续下降。
• 物流影响：运输不畅导致钢厂发货节奏未能改善，资源在途周期延长，社库下降。

关键信息

市场走势

• 上周螺纹钢10合约窄幅震荡，价格维持偏强态势。
• 成本支撑明显，原料高位运行，钢价底部稳固。
• 需求端逐步回暖，叠加政策利好，市场情绪积极。

后市关注点

1. 宏观政策：人民银行一季度社会融资规模增量达12.06万亿元，新增人民币贷款为统计高点；央行宣布下调存款准备金率0.25个百分点，释放约5300亿元长期资金。
2. 经济数据：一季度国内GDP同比增长4.8%，固定资产投资增长9.3%。
3. 区域恢复：山东烟台、沈阳等地全面恢复社会生产生活秩序，部分城市疫情防控分级管理，物流逐步恢复。
4. 市场预期：政策利好及需求恢复预期支撑螺纹钢价格，短期内偏强震荡。

操作建议

• 短期趋势：螺纹钢价格预计维持偏强震荡，成本支撑与需求恢复预期共同作用。
• 关注点：继续关注政策动向、疫情变化及物流恢复情况，对供需变化保持敏感。

数据图表说明

• 图表1：钢材综合价格指数，显示钢材价格整体趋势。
• 图表2：螺纹钢主要城市价格，反映区域价格差异。
• 图表3：163家高炉开工率，显示钢厂生产活跃度。
• 图表4：唐山钢厂产能利用率，反映区域供应变化。

联系方式

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• 范芮：电话 010-84555195，邮箱 fanrui@guoyuanqh.com
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