尿素市场分析总结（2025年3月26日）
核心内容概述
本报告分析了尿素市场在2025年3月26日的供需状况、期现行情及基本面数据，指出当前尿素市场呈现工需托底、农需上涨预期的格局，价格易涨难跌，但需警惕高价抬升后下游接受能力不足的风险。
主要观点
1. 期货走势
- 尿素主力合约（2505）平开低走，尾盘拉涨，最终收于1890元/吨，涨幅1.72%。
- 日成交有所增量，持仓量微增（+717手）。
- 多空持仓变化：
- 多头净多单增加8423手，海通期货和海证期货净多单显著增长。
- 空头净空单增加8509手，中信期货净空单大幅增加。
- 东吴期货净空单减少2758手。
2. 现货市场
- 全国上游工厂报价窄幅波动，部分工厂下调价格后，市场交投气氛转好。
- 山东、河南及河北尿素工厂出厂报价范围在1840-1880元/吨。
- 山西尿素工厂价格略有上涨，小颗粒价格达到1800元/吨左右，大颗粒价格涨至1850-1860元/吨。
3. 供需分析
- 供给端：山东联盟复产，周内仍有工厂计划检修，日产预计维持20万吨左右，开工率85.95%。
- 需求端：
- 下游企业买涨不买跌，预收订单良好。
- 预售订单天数小幅减少至6.81日，但仍在同期中高位。
- 复合肥厂开工率高，对尿素价格形成支撑。
- 农需方面，4月水稻备肥在即，价格有上涨预期。
4. 库存与市场情绪
- 全国尿素企业总库存降至86.78万吨，较上周减少17.02万吨，环比下降16.40%。
- 库存持续去化，且近两期去化幅度扩大，显示市场去库存压力有所缓解。
5. 基差情况
- 以山东地区为基准，5月合约基差为20元/吨，环比走弱6元/吨，表明现货价格与期货价格的差距有所收窄。
关键信息汇总
期货数据
| 项目 |
数据 |
| 尿素主力合约收盘价 |
1890元/吨 |
| 涨跌幅 |
+1.72% |
| 日成交 |
增量 |
| 持仓量 |
253857手（+717手） |
| 多头净多单 |
+8423手 |
| 空头净空单 |
+8509手 |
现货数据
| 地区 |
出厂报价范围（元/吨） |
| 山东、河南、河北 |
1840-1880 |
| 山西 |
小颗粒1800，大颗粒1850-1860 |
供应数据
| 项目 |
数据 |
| 全国尿素日产量 |
19.59万吨（+0.24万吨） |
| 开工率 |
85.95% |
库存与订单数据
| 项目 |
数据 |
| 全国尿素企业总库存 |
86.78万吨（-17.02万吨） |
| 预售订单天数 |
6.81日（-0.37日） |
市场展望
- 价格走势：短期内尿素价格易涨难跌，供需双旺导致盘面高位盘整。
- 风险提示：需警惕高价抬升后下游接受能力不足，可能对价格形成压力。
- 关注点：4月农需启动、库存去化情况、期货持仓变化及政策动向。
数据来源
- 期货数据：Wind、冠通研究咨询部
- 现货数据：肥易通、隆众资讯
- 图表来源：冠通期货研究咨询部
投资提示
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