20230210-大越期货-PTA_MEG早报_19页_878kb
报告摘要
PTA&MEG早报-2023年2月10日总结
核心内容概述
本报告分析了2023年2月10日PTA（精对苯二甲酸）和MEG（乙二醇）市场的行情，结合基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等多维度信息，为投资者提供短期操作建议。
PTA 每日观点总结
基本面分析
- 油价反弹：近期油价明显反弹，对PTA成本端有一定支撑。
- PX供应：PX价格偏弱运行，PXN上行受阻，新装置投产再度推迟，短期供应不确定性较大。
- PTA供应：PTA装置重启集中，一季度累库预期存在，将对加工费形成压制。
- 下游需求：聚酯及终端负荷逐渐提升，但终端现实刚需偏弱，工厂仍以消化节前原料为主。元宵节后江浙终端开工率修复加快，但恢复高度仍需观察。
技术面与持仓
- 基差：现货5610，05合约基差-10，盘面升水中性。
- 库存：PTA工厂库存6.36天，环比减少0.05天，偏空。
- 盘面走势：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。
- 主力持仓：主力净空，空减，偏空。
预期与风险
- 预期：关注PX、PTA新增产能投放进度，警惕需求兑现不及预期，节后高点是重要阻力位。
- 支撑位：TA2305短期关注5450元/吨支撑位。
MEG 每日观点总结
基本面分析
- 利润修复：各主流工艺路线利润相较去年四季度明显修复。
- 库存变化：6日Cof口径库存为109.2万吨，环比减少0.9万吨，新一期港口库存小幅去化。
- 需求恢复：下游聚酯环节恢复暂时不及预期，终端现实刚需偏弱。
技术面与持仓
- 基差：现货4100，05合约基差-68，盘面升水偏空。
- 库存：华东地区合计库存103.76万吨，环比减少3.56万吨，偏空。
- 盘面走势：20日均线走平，收盘价收于20日均线之下，偏空。
- 主力持仓：主力净空，空增，偏空。
预期与风险
- 预期：油价反弹，一季度MEG供需矛盾仍突出，港口库存积累明显，2月仍处于累库通道。
- 支撑位：EG2305短期关注4050元/吨支撑位。
- 风险点：需求恢复不及预期，成本端波动剧烈。
市场影响因素总结
利多因素
- 聚酯产业链整体利润水平低位，估值偏低，存在修复基础。
- 春节期间出行数据明显恢复，疫情消退，后期国内经济恢复可期待。
利空因素
- 原料端供应快速增加，累库压力明显，一季度投产压力较大。
- 下游市场恢复尚需时日，终端现实刚需偏弱。
- 油价重心下移，压制成本端支撑。
当前主要逻辑
- 供需逻辑：PTA和MEG市场仍处于累库阶段，但市场对年后需求预期乐观。
- 风险点：成本端油价波动剧烈，需求恢复不及预期。
价格变动分析
| 品种 | 变动 | 2023-02-09 | 2023-02-08 |
|---|---|---|---|
| 石脑油(CFR日本) | 6.62 | 714.000 | 707.380 |
| PX(CFR中国台湾) | 1 | 1052 | 1051 |
| PTA内盘 | -20 | 5610 | 5630 |
| MEG内盘 | 10 | 4100 | 4090 |
| POY | 0 | 7720 | 7720 |
| FDY150D | 0 | 8370 | 8370 |
| DTY | 0 | 8870 | 8870 |
| 涤纶短纤 | -17 | 7330 | 7347 |
| TA01 | -6 | 5572 | 5578 |
| TA05 | -4 | 5620 | 5624 |
| TA09 | 0 | 5558 | 5558 |
| EG01 | 27 | -231 | -258 |
| EG05 | 34 | -68 | -102 |
| EG09 | 31 | -160 | -191 |
加工费与利润分析
- PTA加工费：受到持续压制，当前为216.91元/吨。
- 石脑油制MEG利润：-1824.07元/吨。
- 外采乙烯制MEG利润：-960.46元/吨。
- 甲醇制MEG利润：-2132.80元/吨。
- 煤制MEG利润：-1880.00元/吨。
- POY利润：299.95元/吨。
- FDY利润：449.95元/吨。
- DTY利润：249.95元/吨。
- 涤纶短纤利润：79.95元/吨。
库存与开工分析
- PTA库存：处于历年同期高位，工厂库存6.36天，环比略有减少。
- MEG库存：华东地区库存103.76万吨，环比减少3.56万吨，港口库存积累明显。
- 聚酯开工：PTA开工率明显回升，但下游市场恢复尚需时间，终端刚需偏弱。
图表与趋势
- PTA月间价差：显示不同合约间价差变化。
- PTA基差：01、05、09合约基差分别显示为-14、-16、-20元/吨。
- MEG月间价差：显示不同合约间价差变化。
- MEG基差：01、05、09合约基差分别显示为27、34、31元/吨。
- PXN走势：受阻，上行动力不足。
- 涤纶库存：环比小幅积累，显示下游需求尚未完全恢复。
结论
PTA和MEG市场在短期内仍面临供应增加和需求恢复不及预期的双重压力，油价反弹对成本端形成一定支撑，但整体市场情绪偏空。投资者需密切关注新增产能投放进度及实际需求兑现情况，操作上以谨慎为主，PTA关注5450元/吨支撑位，MEG关注4050元/吨支撑位。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
