20220530-大越期货-PTA_MEG早报_19页_878kb
报告摘要
PTA&MEG早报-2022年5月30日总结
核心内容概述
本报告总结了2022年5月30日PTA（精对苯二甲酸）与MEG（乙二醇）市场的基本面、技术面及市场预期。整体来看，PTA与MEG市场均面临成本高企与需求疲软的双重压力，但PTA市场表现略强于MEG。
PTA 每日观点总结
基本面
- 油价高位震荡，PX供应未受韩国S-oil爆炸事件明显影响。
- 国内PTA装置检修逐渐明朗，生产负荷有所提升。
- 聚酯工厂开工负荷环比改善，但速度偏慢，终端需求仍受疫情和新订单影响。
- 聚酯工厂库存压力大，低利润格局未明显改善。
技术面
- 基差：现货价6840，09合约基差142，盘面贴水偏多。
- 库存：PTA工厂库存4.26天，环比减少0.55天。
- 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。
- 主力持仓：主力净多，多减，偏多。
市场预期
- 短期PTA成本端PX环节有适度走弱预期，预计难以突破前高。
- TA2209合约短期关注6850阻力位。
MEG 每日观点总结
基本面
- 各主流工艺路线利润处于低位，乙二醇持续亏损。
- 23日CCF口径库存为120.6万吨，环比增加2.1万吨。
- 港口库存偏高，场内可流转现货收缩缓慢。
- 聚酯负荷回升缓慢，终端织机与加弹负荷再度回落，需求疲软。
技术面
- 基差：现货价4785，09合约基差-106，盘面升水偏空。
- 库存：华东地区库存118.6万吨，环比减少0.68万吨。
- 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之下，中性。
- 主力持仓：主力净空，空增，偏空。
市场预期
- MEG供应持续挤出，国内负荷提升，港口压力未缓解。
- 相较于PTA，MEG缺乏明显成本支撑，价格弱于PTA。
- EG2209合约短期关注4850支撑位。
影响因素总结
利多因素
- 国内外成品油价格走势背离，推动调油需求增加。
- PTA与MEG加工费及利润均处于低位，国内装置检修有望改善供需。
利空因素
- PX供需改善，PTA成本端存在适度走弱预期。
- 聚酯工厂效益及库存压力仍然较大。
- 下游聚酯负荷回升缓慢，终端需求明显受限。
主要逻辑
- 当前市场主要受成本高企影响，PTA与MEG加工费及利润均处于低位。
- PTA市场短期表现偏强，因盘面贴水，且主力净多。
- MEG市场则因库存高企、需求疲软及缺乏成本支撑，表现偏弱。
风险提示
- 油价波动剧烈，可能对PTA与MEG成本端产生显著影响。
- 终端需求恢复不及预期，可能进一步压制MEG价格表现。
价格变动一览
| 项目 | 2022-05-27 | 2022-05-26 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 石脑油（CFR日本） | 866.500 | 875.500 | -9 |
| PX（CFR中国台湾） | 1305 | 1314 | -9 |
| PTA内盘 | 6840 | 6800 | +40 |
| MEG内盘 | 4785 | 4790 | -5 |
| POY | 8420 | 8360 | +60 |
| FDY150D | 8950 | 8900 | +50 |
| DTY | 9850 | 9750 | +100 |
| 涤纶短纤 | 8400 | 8350 | +50 |
| TA01 | 6394 | 6380 | +14 |
| TA05 | 6282 | 6274 | +8 |
| TA09 | 6698 | 6720 | -22 |
| EG01 | -205 | -279 | +74 |
| EG05 | -243 | -187 | -56 |
| EG09 | -106 | -181 | +75 |
关键数据图表
- PTA 月间价差：显示近期价格走势
- MEG 月间价差：反映市场预期变化
- PXN走势：近期明显拉升，TA价格强于EG
- PTA加工费：环比修复，显示生产意愿增强
- MEG利润：主流工艺路线利润处于低位
- 涤纶利润：综合效益极低，显示行业整体承压
结论
PTA市场在成本端有所支撑，且技术面偏多，短期价格表现较强；MEG市场则因库存高企、需求疲软及缺乏成本支撑，价格偏弱。投资者需关注油价波动及终端需求恢复情况，以判断后续走势。
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