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国债期货早报总结

核心内容概览

本报告为2021年8月30日的国债期货早报，涵盖基本面、资金面、基差、库存、盘面及主力持仓等多方面分析，最终给出“空单持有”的操作建议。

一、主要观点

1. 基本面：

   • 美联储主席鲍威尔在8月27日全球央行年会上表示，美国经济已不再需要过多支持，可能在年内正式开启缩表计划，但未明确具体时间。
   • 此信息可能对市场情绪产生一定影响，引发对货币政策收紧的预期。

2. 资金面：

   • 8月27日，央行开展500亿7天逆回购操作，表明短期流动性保持稳定，市场资金面偏宽松。

3. 基差：

   • TS主力基差为0.0354，现券升水期货，偏多。
   • TF主力基差为0.3644，现券升水期货，偏多。
   • T主力基差为0.286，现券升水期货，偏多。
   • 所有合约基差均显示现券相对期货价格偏高，对期货市场构成一定支撑。

4. 库存：

   • TS、TF、T主力合约的可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿，库存水平中性，未对市场造成明显压力。

5. 盘面：

   • TS、TF、T主力合约均在20日线上方运行，且20日线呈上升趋势，表明短期走势偏强，市场情绪偏多。

6. 主力持仓：

   • TS主力净多，但多头仓位减少。
   • TF主力净多，但多头仓位减少。
   • T主力净多，且多头仓位增加。
   • 整体来看，多头持仓有所分化，T合约多头情绪相对更强。

7. 结论：

   • 综合分析后，报告建议“空单持有”，表明对市场短期走势持谨慎偏空态度。

二、行情回顾

期货合约行情要素表

• T2112：现价上涨0.12%，成交量较大，持仓量增加，CTD券为200006.IB。
• TF2112：现价上涨0.12%，成交量较小，持仓量减少，CTD券为180028.SH。
• TS2112：现价上涨0.06%，成交量较小，持仓量增加，CTD券为200003.IB。

三、市场分析

现券与期债市场

• 中债国债到期收益率：显示市场对长期国债的需求有所变化，收益率曲线可能受到政策预期影响。
• 国债期限利差：反映不同期限国债之间的收益率差异，有助于判断市场对利率走势的预期。

各合约基差分析

• T2112 CTD券基差：基差显示现券升水期货，市场对T合约的交割券预期偏强。
• TF2112 CTD券基差：基差同样显示现券升水期货，TF合约走势偏多。
• TS2112 CTD券基差：基差为0.0354，现券升水期货，TS合约走势偏多。

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