20211211-安信证券-市场估值跟踪解析12月第2期_高低切换_关注后续修复空间_12页_1mb

市场估值跟踪解析12月第2期总结

核心内容

本报告分析了2021年12月11日A股和港股主要指数及申万一级行业市盈率、市净率水平，以及热门赛道的估值变化情况。核心内容包括：

• 市场整体估值处于历史中等偏高水平，部分板块估值出现修复。
• 市场风格切换，价值板块跑赢高估值成长板块。
• 海外市场因Omicron变种毒株影响而出现反弹。

主要观点

A股市场主要指数估值水平

• 万得全A：市盈率（TTM）为20.12，处于3年64.7%分位数，周环比上升0.26。
• 上证指数：市盈率（TTM）为13.98，处于3年60.8%分位数，周环比上升0.26。
• 沪深300：市盈率（TTM）为13.58，处于3年63.4%分位数，周环比上升0.42。
• 中证500：市盈率（TTM）为20.88，处于3年11.1%分位数，估值处于较低水平。
• 科创50：市盈率（TTM）为59.92，处于1年10.0%分位数，估值处于较低水平。
• 茅指数：市盈率（TTM）为35.91，处于1年96.7%分位数，估值偏高。
• 宁组合：市盈率（TTM）为96.72，处于1年79.1%分位数，估值偏高。

市场风格切换

• 本周价值风格跑赢高估值成长风格，部分价值板块明年盈利预期上调，北向资金流入食品饮料、金融、家电等板块。

海外市场表现

• 部分初步研究显示Omicron变种毒株症状较轻，疫情形势预计好于Delta，受此提振，海外市场出现修复反弹。

关键信息

申万行业估值变化

• 建筑材料/家用电器/传媒：PE百分位相比上周有所提升，分别为19.2%、19.2%、15.4%。
• 汽车/电气设备/国防军工：PE百分位有所下降，分别为1.9%、5.8%、11.5%。
• 低估值板块：消费/地产链表现良好，地产/家电/建材/银行处于估值1年分位数44%、33%、50%、12%。
• 高估值板块：通信、公用事业、农林牧渔、建筑装饰、汽车处于1年高分位。
• 低估值板块：医药生物、电子、周期、休闲服务处于1年低分位。

热门赛道估值变化

• 动力电池：市盈率处于1年期24.5%的低分位值，估值有所下行。
• 医美/白酒/医疗服务：市盈率提升幅度靠前。
• 风电/军工/储能/光伏/新能源车：市盈率处于1年高分位，具有高景气预期。
• 半导体/新材料/CXO/创新药：市盈率处于1年低分位，但近期尚无明显业绩预期调低。

投资建议

• 关注修复空间：当前PE已处于1年高分位的板块如通信、公用事业、农林牧渔、建筑装饰、汽车，可能迎来估值修复。
• 重点关注：前期估值调整较为充分、明年一季度具开门红预期、有望量价齐升的高端白酒板块。

风险提示

• 数据统计存在误差，需谨慎对待。

其他信息

• 分析师：陈果，SAC执业证书编号：S1450517010001，联系方式：chenguo@essence.com.cn。
• 报告联系人：郑佳雯，联系方式：zhengjw@essence.com.cn。
• 相关报告：未列出具体内容。
• 图表目录：包含多个图表，展示不同指数和行业的市盈率、市净率、PE-G、PB-ROE等数据。

总结

本报告指出，当前A股市场估值处于中等偏高水平，部分板块如消费和地产链出现估值修复，而高估值成长板块表现相对较弱。海外市场因Omicron变种毒株影响出现反弹。建议投资者关注估值调整充分且基本面改善确定的板块，特别是高端白酒。同时，需注意数据统计误差风险。