20220606-国信证券-晨会纪要_11页

晨会纪要总结

核心内容

本次晨会围绕2022年6月的投资策略、市场走势、行业分析以及非流通股解禁情况展开，涵盖了A股、港股及全球市场的表现，重点分析了电子、商贸零售、港股互联网与医药板块的前景，以及美团-W的业绩表现。

主要观点

A股市场表现

• 上证综指：收盘3195.45点，涨0.41%。
• 深证成指：收盘11628.30点，涨0.66%。
• 沪深300指数：收盘4089.56点，涨0.15%。
• 中小板综指：收盘11876.15点，涨0.76%。
• 创业板综指：收盘2748.68点，涨1.21%。
• 科创50：收盘1079.85点，涨4.67%。
• 成交金额：A股整体成交金额为4137.29亿元，其中上证综指成交4137.29亿元，深证成指成交4778.59亿元。

港股市场表现

• 恒生指数：收盘21082.13点，跌0.99%。
• 美股市场：美股第一阶段调整结束，但中期调整尚未结束，主要因通胀压力、全球收缩期及风险溢价未达安全区域。
• 基金指数：债券基金指数、股票基金指数和混合基金指数均小幅下跌或持平。
• 汇率：美元兑人民币汇率为6.66，无变化；欧元兑美元汇率为1.07，跌0.26%；美元兑日元汇率为130.82，涨0.72%。

电子行业分析

• 车载CMOS图像传感器：随着高阶ADAS和自动驾驶的发展，车载CIS市场规模将持续扩容，2025年预计达到32.7亿美元。
• 中芯京城：有望年底投产，关注设备国产化提速带来的机遇。
• 投资建议：推荐韦尔股份、中芯国际、华虹半导体、思特威、格科微、晶方科技等公司。

商贸零售行业分析

• 618电商大促：折扣力度加大，带动消费回暖，重点关注美妆、医美和黄金珠宝领域。
• 投资建议：推荐贝泰妮、珀莱雅、华熙生物等国货品牌，关注水羊股份、上海家化等。

美团-W财报分析

• 业绩表现：2022Q1收入增长25%，但净利润为负，预计2022Q2为全年业绩底部，下半年有望回升。
• 投资建议：由“增持”上调为“买入”评级，目标估值区间为208-236港币。

关键信息

行业与公司

• 电子行业：关注ADAS、车载CIS、半导体设备国产化趋势。
• 商贸零售：618大促推动消费回暖，美妆、医美、黄金珠宝板块表现突出。
• 港股投资：恒生互联网和医药板块可能处在中长期底部区域。
• 美团-W：短期挑战持续，但下半年业绩有望回升。

市场数据

• 商品期货：黄金上涨，布伦特原油下跌，铜、铝、铅等涨跌不一。
• PMI数据：5月PMI为93.7%，显示经济复苏迹象。
• 资金流入流出：A股和港股中宁德时代、快手-W、美团-W、腾讯控股等为资金流入较多的标的。

风险提示

• A股：疫情反复、政策变动、行业竞争加剧。
• 港股：疫情不确定性、经济周期下行、美联储加息。
• 电子行业：电动化、智能化不及预期；汽车需求下降。
• 美团-W：新业务投入导致亏损加大；疫情反复影响线下业务；政策监管带来经营调整。

投资建议

• A股：推荐消费电子、半导体、设备及材料、被动件等领域。
• 港股：推荐电信运营商、内资央企房企及基建产业链、农业与食品饮料、绿电运营商、互联网及医药板块。
• 电子行业：关注ADAS、车载CIS、半导体设备国产化。
• 美团-W：上调投资评级为“买入”，关注其下半年业绩回升。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（股价表现优于市场指数20%以上）、增持（股价表现优于市场指数10%-20%之间）、中性（股价表现介于市场指数±10%之间）、卖出（股价表现弱于市场指数10%以上）。
• 行业投资评级：超配（行业指数表现优于市场指数10%以上）、中性（行业指数表现介于市场指数±10%之间）、低配（行业指数表现弱于市场指数10%以上）。

非流通股解禁

• 6月6日：德瑞锂电、迈拓股份、普联软件、圣诺生物等公司有大量非流通股解禁，流通股增加比例较高。

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• 联系人：柳旭、李梓澎、周靖翔、赵达。
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