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铝期货早报20240702总结

市场观点

当前铝价处于盘整阶段。美国ISM制造业连续三个月萎缩，美元指数偏弱，抑制铝价上行。中国经济6月官方制造业PMI为49.5%，与上月持平，显示经济活动放缓。铝材季节性需求走弱，供给小幅增加，导致铝价上行动力不足。现货方面，部分地区成交改善，但贴水持续，现货升贴水增至-80元/吨。

中期展望

中周期来看，双碳政策削弱氧化铝和电解铝产能，政府加杠杆、商品房库存加速消化、新能源汽车限购解除、设备以旧换新等因素，叠加中美补库周期共振，支撑铝价上行的基本逻辑存在。

短期建议

短期国内经济数据不及预期，工业生产和消费增速放缓，需求走弱，供需关系不利，铝价水平位震荡。操作建议为等待机会，逢回调适量补多。沪铝主力日运行区间为20200-20450，外盘区间为2500-2535。

影响因素与风险

利多因素包括经济周期弱复苏和超长期国债项目推进。
利空因素包括美元指数压制、淡季、LME铝库存减少以及社库下降。
风险因素涉及地缘政治影响扩大、美国数据修正导致政策变数。

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