20251124-东海期货-研究所晨会观点精萃_7页_470kb

东海期货研究所晨会观点总结

宏观与股指

美联储官员近期表态偏鸽，预期降息可能性增加，推动美元走弱，全球风险偏好升温。但国内10月经济数据放缓不及预期，市场风险偏好受打压。政策方面，美联储鹰派信号和降息预期波动影响持续。当前市场焦点集中于国内增量政策落地、经济基本面变化及美联储货币政策走向。

短期股指震荡为主，宏观上行驱动减弱。投资建议：股指、国债短期谨慎，建议观望。

商品板块观点

黑色与金属

• 黑色：基本面平稳，钢材期现货价格延续弱势，短期建议区间震荡操作。
• 贵金属：短期震荡，中长期逢低买入。
• 铜/铝/锌等金属：美联储内部分歧和宏观风险情绪升温，金属价格承压。国内库存压力仍未缓解，中长期走势偏弱，短期建议谨慎观望。

能源化工

• 原油：油价受降息预期修正和地缘因素影响下跌，成品油需求支撑价格，长期偏空。
• PX/PTA：海外成品油强势，调油预期利好PX；PTA复产压力下短线偏强震荡。
• 乙二醇/PP/LDPE：累库压力加大的背景之下，价格承压运行。建议短空或空头操作。

农产品

• 油脂类：市场利空因素增多，棕榈油、豆油、菜油回调压力明显，关注库存变化及进口补充。
• 玉米：价格整体平稳，玉米阶段性看涨逻辑仍在，但现货升水幅度空间有限。
• 生猪：供需格局偏弱，价格承压，波动区间较窄，短期震荡偏弱。

操作建议汇总

• 股指、国债、黑色、多晶硅、碳酸锂：短期建议谨慎观望，中长期看区间震荡。
• 铜、铝：库存高企，需求疲软，警惕回调风险。
• 原油、PX、PTA：短期偏强震荡，关注压力位突破。
• 农产品（主要是乙二醇、PP、LDPE、油脂）：系统性风险需关注，建议空头思路操作或谨慎观望。