20240419-东海期货-研究所晨会观点精萃_5页_311kb

东海研究所晨会观点摘要（2024年4月19日）

今日研究所分析认为，美联储官员集体释放鹰派信号，强调数据支持或可能触发加息，导致美元与美债收益率上扬，全球风险偏好承压。国内方面，一季度GDP实际增幅为5.3%（原文误述为53%，应指5.3%），数据超市场预期；加上监管层释出政策信息，国内股市情绪恢复，股指短期虽有利好消息支撑，但整体保持谨慎观望态势。部分商品板块如黑色、有色呈现震荡偏强，建议逢低买入，但需谨慎；而能化和贵金属则维持谨慎观望。

宏观层面： 美联储官员表态倾向于维持高利率或提前加息，抑制了市场降息预期，美元和美债利率上升，全球风险资产偏好下降。国内经济数据显示一季度GDP同比增速高于市场预期，证监会的政策解释提振了市场情绪。

黑色金属：

• 钢材/铁矿石/焦煤/焦炭： 市场成交虽强，但需求环比稍弱，钢厂复产逻辑下整体止跌回稳。关注供应、成本支撑及政策动向。
• 铝： 近期因俄罗斯制裁加剧全球金属动荡，但国内供应端压力有限，库存下降、下游开工旺季支撑铝价偏强震荡。
• 锌/锡/铜镍： 锌精矿供应偏紧与冶炼减产支撑沪锌偏强；炼厂检修、进口加工费下调背景下供给收缩预期支撑。锡受缅甸复产延迟与低库存担忧影响，建议关注短线交易机会。

能源化工：

• 原油/沥青： 受地缘政治（伊朗威胁）与美元强势双重影响，油价震荡偏弱。沥青需求不明朗，库存去化缓慢，总体走势受限。
• PTA/乙二醇/甲醇/PP/塑料： PTA基本面略微走软；乙二醇进口预期强，短期偏弱，但09合约具备多配潜力；甲醇近强远弱趋势，近期震荡，远月考虑空头策略；PP成本支撑尚存，下游订单平稳带动补货，但检修增加影响供应节奏；塑料看需求弹性与成本联动。

农产品：

• 美豆/豆粕/菜粕/豆油/棕榈油/玉米/生猪： 小麦产区丰产预期、出口疲软压制美豆；阿根廷产量风险缓释支撑美豆；国内方面，豆粕库存偏低，饲料厂逢低补货积极；菜粕受豆粕牵动；豆油进口压榨水平提升，库存增加，基差偏弱影响价值分化；棕榈油因高基差与低库存呈现偏强；玉米供应充足，政策性收储为主；生猪短期偏弱，但结圈及需求改善展望支撑阶段性反弹。

总体来看，国内经济数据向好支撑市场情绪，但整体市场人气仍偏谨慎，股指建议观望；商品方面，部分产品如焦煤和有色金属建议逢低买入，但注意仓位控制和风险；随着经济政策落地与企业复产进程，建议投资者跟随消息变化适时调整。所有观点均由东海期货研究所发布，仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。