20250727-国盛证券-建筑材料行业周报_反内卷_情绪火热_关注供给侧政策落地情况_19页_1mb

建筑材料行业周报总结

1. 本周市场表现

• 总体走势：建筑材料板块（SW）本周上涨2.02%，超额收益1.00%。其中，水泥（SW）上涨2.89%，玻璃制造（SW）上涨4.22%；玻纤制造（SW）下跌1.45%，装修建材（SW）上涨2.34%。
• 资金流动：板块资金净流入-20.31亿元。

2. 政策与行业动态

• 反内卷政策：国务院国资委强调优化国有资产布局、抵制内卷式竞争，政策落地可能改善水泥、玻璃等行业供给侧。
• 地方政府债务：2025年专项债和一般债发行规模同比显著增长，有望推动市政工程类项目推进。
• 供需矛盾：
  • 水泥：需求寻底，错峰停产加强，价格波动围绕盈亏线。基建支撑有限，房建需求恢复缓慢。
  • 玻璃：淡季不淡，供需仍有矛盾，光伏玻璃自律减产可能缓解矛盾。
  • 玻纤：价格触底回升，风电招标量增长，电子纱需求稳定，库存压力仍存。
  • 碳纤维：供需疲软，多数企业亏损，出口降幅明显，进口量增加。

3. 关注重点

• 重点标的：北新建材、伟星新材、中国巨石、银龙股份、濮耐股份等， rating 以“买入”或“增持”为主。
• 消费建材：受益二手房交易、消费刺激政策，推荐北新建材、伟星新材；关注三棵树、兔宝宝、东鹏控股、蒙娜丽莎等。
• 玻璃与玻纤：关注价格波动及下游需求变化，如龙泉股份、青龙管业、中国联塑、震安科技等。
• 水泥行业：关注海螺水泥、华新水泥等具备成本优势的企业。

4. 风险提示

• 政策风险：地产业复苏不及预期，减税降费力度不足。
• 原材料价格：天然气、纯碱等原材料价格波动可能挤压利润。

关键结论

当前建筑材料板块“反内卷”政策预期升温，供给端调整及结构优化可能逐步推进，消费建材估值弹性较大，水泥与玻璃子行业需关注短期供需变化。