20221218-西南证券-钢铁行业周报_稳增长预期强化_需求有望探底回升_15页_2mb

报告摘要

钢铁行业周报总结

核心内容概述

本周钢铁行业整体表现承压，钢铁指数周跌幅为2.0%，低于沪深300指数的1.1%跌幅。行业基本面呈现分化趋势，普钢和特钢板块均出现下跌，但铁矿、煤焦、动力煤价格表现相对强势。行业受到政策支持、成本支撑及需求变化等多重因素影响，短期内震荡运行，中长期则有望随需求复苏而改善。

主要观点

1. 普钢板块

价格走势：本周普钢价格高位维稳，螺纹钢（上海）价格上涨4.2%，热轧板卷价格上涨1.7%。
基本面：政策利好加码，国务院发布《扩大内需战略规划纲要》，市场情绪有所修复。高炉开工率及产能利用率小幅上升，铁矿和焦炭价格上涨，成本支撑增强。
库存与需求：螺纹钢库存环比持平，钢厂补库需求存在，但疫情对开工和物流带来短期压力，预计钢价震荡运行。
投资建议：建议关注宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份等主要标的。

2. 特钢板块

价格走势：特钢板块下跌2.9%，抚顺特钢、甬金股份等个股表现承压。
基本面：美联储加息放缓但利率终点提高，对市场情绪偏消极。国内疫情冲击压制需求，但高端特钢需求持续增长，国产替代加速。
成本影响：镍价下行对特钢企业利润释放有积极作用，但短期内仍受制于原材料价格波动。
投资建议：关注图南股份、抚顺特钢、久立特材、甬金股份、中信特钢等高端特钢应用领域。

3. 铁矿板块

价格走势：铁矿价格偏强运行，但部分港口价格小幅下跌。
基本面：铁水产量环比增加，钢厂补库需求支撑矿价。巴西雨季影响发运量，印度发运量回升，到港量增加。春节临近，库存偏低。
预期：短期供应宽松，但成材需求走弱，预计铁矿价格震荡偏弱。
投资建议：关注海南矿业等标的。

4. 煤焦板块

价格走势：焦煤和焦炭价格偏强，焦炭日均产量增加，库存下降。
基本面：独立焦企产能利用率上升，煤矿生产意愿下降，供应收紧。钢厂补库需求增加，供需逐步平衡。
预期：短期市场震荡偏强，成本支撑依然存在。
投资建议：关注山西焦煤、山西焦化等标的。

5. 动力煤板块

价格走势：动力煤价格止跌反弹，主产地和港口价格均出现回升。
基本面：疫情对产量影响减退，大秦铁路外运量恢复，气温骤降及政策优化带动煤炭需求回升。
预期：短期供需双升，但煤企库存较高，预计价格偏强运行。
投资建议：关注兖矿能源、陕西煤业、中煤能源、中国神华等标的。

关键信息汇总

行业数据

行业总市值：9,149.33亿元
流通市值：8,941.70亿元
行业市盈率TTM：17.2
沪深300市盈率TTM：11.5

个股表现

涨幅前五：柳钢股份（+6.7%）、华菱钢铁（+1.0%）、三钢闽光（+1.0%）、马钢股份（+0.3%）、河钢资源（+0.0%）
跌幅前五：未来股份（-11.8%）、武进不锈（-9.5%）、盛德鑫泰（-9.4%）、大中矿业（-6.4%）、广大特材（-5.4%）

行业动态

政策支持：国务院发布《扩大内需战略规划纲要》，推动市场信心修复。
环保政策：生态环境部发布钢铁/焦化等行业的环评审批原则，强调区域集聚发展。
公司动态：
- 包钢股份与宝钢股份共同设立宝钢管业科技公司。
- 中信特钢为子公司提供10亿元担保。
- 西宁特钢控股股东股份质押。
- 方大炭素子公司申请新三板挂牌。
- 鄂尔多斯为子公司提供10亿元担保。

风险提示

宏观经济不及预期：经济复苏不及预期可能影响下游需求。
产业供需格局恶化：供应端可能因政策或突发事件导致供应紧张。
下游需求不及预期：疫情对需求端的冲击可能持续。

投资建议

普钢：短期震荡，建议关注宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份。
特钢：中长期受益于高端制造需求，建议关注图南股份、抚顺特钢、久立特材、甬金股份、中信特钢。
铁矿：短期震荡偏弱，关注海南矿业。
煤焦：短期偏强，关注山西焦煤、山西焦化。
动力煤：短期偏强，关注兖矿能源、陕西煤业、中煤能源、中国神华。

评级说明

公司评级：
- 买入：未来6个月内个股涨幅高于20%
- 持有：未来6个月内个股涨幅介于10%-20%
- 中性：未来6个月内个股涨幅介于-10%-10%
- 回避：未来6个月内个股涨幅介于-20%~-10%
- 卖出：未来6个月内个股涨幅低于-20%
行业评级：
- 强于大市：行业回报高于市场基准5%以上
- 跟随大市：行业回报介于-5%~5%
- 弱于大市：行业回报低于-5%

总结

本周钢铁行业受政策利好与成本支撑影响，整体呈现震荡走势。普钢板块因政策与成本支撑维持高位，特钢板块受疫情与镍价影响承压。铁矿、煤焦、动力煤价格因补库需求和供应变化呈现偏强表现。中长期来看，随着需求边际改善和高端特钢国产替代加速，行业有望逐步复苏。建议关注具有资源优势、业绩增长潜力及政策受益的龙头企业。

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