20130921-宏源证券-餐饮旅游行业_中秋短线游火爆_17页_589kb

报告摘要

中秋短线游火爆

核心内容

2013年中秋旅游市场表现活跃，行业整体上涨27.18%，优于大盘表现。重点推荐中青旅、丽江旅游、峨眉山和中国国旅，这些公司估值均高于市场平均水平，显示出良好的投资前景。行业动态和公司动态均表明，旅游市场在政策支持、产品创新及市场拓展方面展现出积极的发展态势。

主要观点

行业表现优于大盘：2013年中秋节期间，行业整体上涨，表现优于大盘。年初至今，行业涨幅达27.18%，而大盘下跌3.14%。
中秋旅游市场特点：由于中秋与国庆错开，短线游和自助游成为主流。多地推出新线路和优惠政策，以吸引更多游客。
旅游法实施影响：旅游法的实施促使旅行社调整产品结构，如“无购物”、“零自费”等，部分低价线路可能面临涨价。
签证利好推动出境游：多国简化中国游客签证，预计出境游客同比增长15%，利好旅游行业。
中档酒店发展机会：受政策影响，中档酒店市场可能迎来黄金发展期，成为未来增长点。
在线旅游企业升级：携程、途牛等在线旅游企业首次获评5A旅行社，显示其在行业中的重要地位。
公司动态活跃：多家公司公布重要公告，包括投资进展、融资计划和人事变动，表明行业活跃度较高。

关键信息

行业动态跟踪

短线游领跑中秋市场：由于中秋与国庆错开，短线游和近郊游成为热门。
“最美赏月地”名单发布：河北承德金山岭长城、北京卢沟桥等入选。
四川九寨沟接待游客量高：中秋节期间接待游客1257.09万人次，市场秩序良好。
湖北推出6条中秋旅游线路：包括三峡-神农架赏秋之旅等，受到游客热捧。
天津推出五大主题旅游活动：包括文化游、都市博览游等，吸引不同游客群体。
重点城市公布投诉渠道：为确保《旅游法》顺利实施，重点旅游城市将公布统一投诉受理方式。
携程、途牛获评5A旅行社：这是继2007年后北京首次为在线旅游企业评级。
海南部分景点降价：为迎接冬季旅游高峰，部分景点门票价格下调。
高端旅游遇冷：受政策影响，高端旅游线路销售下降，旅行社开始调整产品结构。
中档酒店发展可期：随着市场成熟和政策导向，中档酒店将迎来增长期。
澳洲航空公司加强与政府联系：重点在于与中国政府关系建设，促进旅游合作。
江苏推出“黄金周”旅游节庆活动：活动数量多，覆盖人群广，有助于旅游市场繁荣。
携程与去哪儿网合作：采用CPC模式，引导用户至携程完成预订和支付。
荷兰简化签证流程：方便中国游客申请，提升旅游便利性。
中国成普吉岛主要客源国：普吉岛将加强中国市场推广，提高旅游质量。

中秋旅游概况

旅游人数和收入：四川以1257.09万人次接待游客量最高，山东旅游收入最高，达72.3亿元。
旅游市场特点：短途游和自助游为主，各地推出新线路和优惠政策，提升游客体验。

公司动态跟踪

张家界索道试行价格公布：普通单程票价为76元/人次，优惠票价为46元/人次。
丽江旅游玉龙雪山项目开业：游客综合服务中心和英迪格酒店试运营。
锦江股份获准发行公司债券：面值不超过16亿元，用于公司发展。
号百控股关联交易额度增加：增加与中国电信的关联交易额度，拓展业务。
桂林旅游人事变动：监事会主席和副总裁人选确定。

投资分析及重点推荐

行业估值：重点公司2013年平均估值25.67倍，景区、酒店、餐饮、综合类子行业分别为23.34倍、20.32倍、23.95倍、26.24倍，行业相对全部A股溢价率3.13。
重点推荐公司：
- 中青旅：古北水镇即将开业，公司估值21.98倍，评级为买入。
- 丽江旅游：外延扩张提速，公司估值15.51倍，评级为买入。
- 峨眉山：调整非公开发行A股，公司估值22.95倍，评级为买入。
- 中国国旅：中免业务扩张即将落地，公司估值29.33倍，评级为买入。

表格数据概览

公司	当前股价	2013年EPS	2014年EPS	2015年EPS	2013年PE	评级
中青旅	18.02	0.71	0.82	0.92	21.98	买入
丽江旅游	14.42	0.84	0.93	1.01	15.51	买入
峨眉山	17.90	0.80	0.78	0.93	22.95	买入
中国国旅	41.72	1.14	1.42	1.62	29.33	买入