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轻工制造行业周报总结（2016.11.21~2016.11.25）

一、核心内容概述

本周轻工制造行业整体表现稳健，行业板块上涨 0.85%，但跑输沪深300指数（上涨 3.04%），在中信一级行业中排名居中。细分板块中，其他轻工板块涨幅最大（2.87%），印刷板块（1.61%）、包装板块（1.45%）和造纸板块（0.85%）涨幅相对较小。个股方面，熊猫金控表现突出，涨幅达 35.32%，而美盈森领跌，跌幅为 7.43%。

二、重点公司公告

• 珠江钢琴 (002678)：计划以自有资金对子公司珠江钢琴集团欧洲有限公司进行增资，以支持其战略发展。
• 海顺新材（00501）：拟在德国设立全资子公司，进一步拓展海外市场。

三、行业新闻

1. 纸企涨价原因分析

• 玖龙纸业董事长张茵指出，纸价上涨是多重因素共同作用的结果，包括：
  • 宏观环境：行业增长缓慢，环保政策趋严。
  • 原材料成本上升：煤炭、废纸价格大幅上涨，人民币贬值也推高了成本。
  • 运输成本增加：国家调整公路运输政策，增加了物流成本。
• 理文造纸CEO李文斌补充，外废价格因韩进海运破产而上涨，导致整体成本增加。
• 太阳纸业董事长李洪信认为，当前涨价中存在炒作成分，大型纸企利润并未大幅增长。

2. 橱柜电商价格监管新规

• 国家发改委发布《网络交易价格举报管辖规定试行》，自2017年1月1日起实施。
• 明确了价格举报的管辖责任，有助于提升电商价格管理的效率和透明度。
• 橱柜类商品若存在质量问题或欺诈行为，消费者可依法维权，主张“退一赔三”。

四、行业数据

原材料价格

• 国内纸浆价格：
  • 阔叶浆均价 4233.33元/吨，较上周上涨 3633.33元/吨。
  • 针叶浆均价 4653.00元/吨，较上周上涨 113.67元/吨。
• 废纸价格：
  • 国内废纸均价 1281元/吨，持平上周。
  • 外国废纸价格微涨，美废报价 214美元/吨，日废报价 217美元/吨，欧废报价 183美元/吨。
• 原油价格：
  • 英国Dtd价格 46.36美元/桶，美国WFI价格 46.66美元/桶，均维持稳定。
• PVC价格：
  • 国内PVC价格 8316元/吨，较上周微跌 47元/吨。
  • 国外PVC价格上涨，远东报价 960美元/吨，休斯敦报价 830美元/吨。

纸产品价格

• 包装纸：
  • 白板纸均价 4475.75元/吨，较上周上涨 264.25元/吨。
  • 白卡纸均价 5814.50元/吨，较上周上涨 10.75元/吨。
  • 箱板纸均价 3404.67元/吨，较上周上涨 128元/吨。
• 文化用纸：
  • 铜版纸均价 5362.75元/吨，持平上周。
  • 白板纸价格维稳，5820.75元/吨。

五、投资建议

1. 造纸板块：行业去产能化持续，部分纸种提价，利好市占率高的龙头公司，建议关注服务一体化的龙头企业。
2. 包装板块：受益于电商行业发展，箱板瓦楞纸企业值得关注，“智能包装”仍是投资主线，一体化综合服务是转型方向。
3. 其他轻工板块：继续关注热点概念股，如转型职业教育、人工智能、虚拟现实等。
4. 印刷板块：电子发票业务发展仍有空间，值得持续关注。

六、风险提示

1. 宏观经济波动：可能影响行业整体需求。
2. 原材料价格波动：煤炭、废纸等成本上涨对盈利构成压力。
3. 改革政策不达预期：如环保政策、电商价格监管政策等执行力度不足。

七、分析师信息

• 分析师：吕梁
• 执业证书号：S1490516090001
• 联系方式：
  • 电话：010-85556185
  • 邮箱：lvliang@hrsec.com.cn

八、投资评级定义

注：投资评级仅作为参考，具体投资决策需结合个人风险承受能力及投资目标。