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中原证券晨会总结（2016-11-29）

核心内容概述

本次中原证券晨会主要围绕锂电行业2017年年度策略、新能源汽车发展趋势、政策环境以及充电基础设施建设等方面进行分析和展望。同时，也提及了《巴黎协定》的批准情况及中美两国在应对气候变化方面的合作与承诺。

主要观点

1. 政策环境与市场动态

• 国务院：进一步扩大旅游、文化、体育、健康、养老、教育培训等领域消费，引导社会资本投入，促进传统实物消费扩大升级；同时推动体育与旅游融合发展，推进职业联赛改革。
• 发改委：10月份全国铁路货运量同比增长11.2%，但1-10月份累计货运量同比下降3.3%。表明铁路运输在某些领域仍有增长，但整体呈下行趋势。
• 央行：进行1750亿逆回购操作，净回笼200亿；Shibor利率连续13个交易日全线上涨，显示货币市场利率维持区间内震荡。
• 保监会：指出债券违约进入多发期，保险资金约80%配置于信用类资产，信用风险上升。

2. 新能源汽车发展趋势

• 技术路线图：由国家制造强国建设战略咨询委员会、工信部牵头，中国汽车工程学会、六大汽车集团技术负责人、16家整车企业专家及上中游企业专家共同编制。目标为提升新能源汽车的续航里程、比能量、寿命、成本等指标。
• 发展目标：
  • 至2020年：满足300Km以上BEV应用需求，比能量达350Wh/kg（单体）和250Wh/kg（系统）。
  • 至2025年：满足400Km以上BEV应用需求，比能量达400Wh/kg（单体）和280Wh/kg（系统）。
  • 至2030年：满足500Km以上BEV应用需求，比能量达500Wh/kg（单体）和350Wh/kg（系统）。
• 成本下降：预计到2030年，单体电池成本降至0.4元/Wh，系统成本降至0.8元/Wh。

3. 新能源汽车行业现状及问题

• 产能限制：国务院明确要求各地不得新增钢铁、煤炭、电解铝等产能过剩行业产能，传统燃油汽车企业原则上不再核准新建。
• 技术升级：新能源汽车技术路线图对发展目标要求更高，如续航里程、比能量、寿命等指标。
• 政策扶持：国家通过碳排放交易系统、补贴政策、电价优惠等方式推动新能源汽车发展。

4. 投资策略

• 板块行情：预计2017年锂电行业仍将保持高增长。
• 产业链布局：围绕动力电池上下游进行布局，重点关注具备技术优势和政策支持的企业。
• 投资主线：包括动力电池企业、新能源整车厂商、充电基础设施建设公司等。

关键信息

1. 《巴黎协定》批准与实施

• 中美两国于2016年9月批准《巴黎协定》，加入国碳排放份额提高至近40%。
• 中国目标：2030年左右二氧化碳排放达到峰值，非化石能源占比约20%。
• 2017年启动全国碳排放交易系统，推动低碳交通发展。

2. 新能源汽车销售目标

• 2016年新能源汽车产量预计为48万辆，同比增长26.88%。
• 2017年预计产量为68万辆，同比增长41%，占比提升至2.61%。

3. 充电基础设施建设

• 国家发改委提出到2020年新增集中式充换电站1.2万座，分散式充电桩480万个。
• 地方政策已陆续出台，明确了充电基础设施建设目标及相关扶持措施。
• 2020年前将通过财政补贴、电价优惠等方式降低运营成本，增强新能源汽车竞争力。

4. 轻量化技术的重要性

• 轻量化可有效提升新能源汽车续航里程，且国家对新能源汽车补贴与单位载质量能量消耗量（Ekg）挂钩。
• 主要技术包括：先进制造工艺、结构优化设计、轻量化材料（如高强钢、轻质合金、非金属材料）。

5. 材料与电池技术进展

• 高镍三元正极、硅基负极、三层复合隔膜、新型锂盐等材料正在经历产业化换挡提速。
• 比克公司提出了18650电池和方形电池的能量密度提升规划，显示出企业对技术进步的重视。

总结

2017年锂电行业将受益于新能源汽车的持续高增长及政策支持，重点企业有望在技术突破和市场拓展中占据优势。随着充电基础设施建设加速推进，新能源汽车的推广将更加顺利。同时，轻量化技术与新材料的发展将进一步提升新能源汽车的性能和经济性。整体来看，锂电行业前景广阔，但需关注政策变化、市场竞争和技术风险。