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光大证券2024年生猪策略月报，分析了生猪市场供需及价格走势，重点关注2024年猪价先涨后跌的波动性，并展望了2025年走势。

猪价走势
2024年生猪价格呈现两极分化趋势，前三季度价格反弹至高位后，8月出现回落，全年价格波动达5000元/吨。进入2025年后，市场整体供大于求，猪价下行压力持续。

供需情况
供给端居高不下，2024年能繁母猪存栏自5月起反弹，预估2025年生猪供应将恢复至高位，推动猪价继续承压。需求端表现疲软，终端消费不及预期，屠宰量虽有环比回升，但整体仍显不足。

企业动态
上市猪企集体扭亏为盈，2024年10家龙头出栏量同比上升10.56%，集中度持续提升。但2025年上半年需求持续偏弱，出栏量虽稳步增长，但养殖利润深化压缩，行业亏损预期加重。

政策调控
政府为防控产能过剩，出台“组合拳”，调减能繁母猪存栏100万头至3950万头，并引导市场控体重、减少二育、严控新增产能，凸显官方对生猪市场由供不应需向“保供稳价”过渡的实际关切。

2025年展望
全年猪价或进入下行通道，部分机构预期2025年猪价重心低于2024年，且行业将面临长达数月的亏损局面。短期内，猪肉收储或政策调控可能缓解市场情绪，但长期供需格局仍由能繁母猪存栏与企业战略调整所决定。