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光期研究：生猪月报总结

核心内容概览

本报告主要分析2026年5月生猪市场供需情况、价格走势、养殖利润、行业集中度变化以及政策调控影响等内容，为市场参与者提供参考。

主要观点

1. 生猪价格偏弱运行

• 现货价格：截至5月28日，全国生猪均价为9.55元/公斤，较上月底下跌0.24元/公斤；河南地区猪价为9.93元/公斤，较上月底下跌0.25元/公斤。
• 短期因素：月初因生猪筑底预期提振二次育肥积极性，价格略有回升；随后出栏积极性恢复，终端白条走货缓慢，导致价格走弱。
• 期货市场：生猪7月合约受现货拖累，期价下行；9月合约承压调整，养殖亏损扩大。

2. 仔猪价格上涨，涨幅缩窄

• 仔猪均价：截至5月28日，仔猪均价为266元/头，较上周上涨9元/头，较上月底上涨53元/头。
• 供应情况：母猪场外售积极性较高，仔猪供应充足。
• 需求预期：养殖端对四季度猪价有看涨预期，补栏积极性尚可，支撑仔猪价格上涨。
• 临近月底：猪价反弹乏力，抑制养殖端看涨情绪，仔猪价格涨幅缩窄。

3. 生猪存栏与能繁母猪存栏下降

• 2026年一季度：全国生猪存栏42358万头，能繁母猪存栏3904万头，环比下降1.43%，高于正常保有量。
• 政策调控：农业农村部发布《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》，设定能繁母猪正常保有量稳定在3750万头左右，再次下调目标，表明国家层面降能繁的措施仍在加码。

4. 养殖端出栏意愿增强，交易均重下降

• 出栏体重：截至5月28日，生猪出栏体重为124.99公斤/头，较上周下降0.16公斤/头，较上月底下降0.26公斤/头。
• 市场表现：大猪需求降低，屠企对大猪加大扣罚，养殖端压栏意向降低，顺势出栏。

5. 养殖亏损延续

• 猪粮比：Wind数据显示，5月20日猪粮比为4.1，显示猪价仍低于成本。
• 养殖利润：截至5月28日，自繁自养养殖利润为-315元/头，仔猪育肥利润为-216元/头，亏损较上月底扩大。

6. 气温上升，终端需求疲软

• 屠宰企业开机率：截至5月28日，样本屠宰企业开机率为37.36%，较上月底减少0.84个百分点。
• 需求疲软：气温上升导致终端猪肉需求疲软，下游备货需求有限，屠宰企业开机率小幅回调。

7. 消费信心恢复缓慢，节日需求表现乏力

• 消费数据：自2022年初以来，消费者信心指数持续低于100，显示消费信心恢复缓慢。
• 节日表现：2026年五一假期期间，虽然旅游需求有所回升，但整体节日消费数据仍不及预期，未能有效带动市场。

8. 行业集中度提升，规模化率持续增长

• 规模化率：2024年生猪养殖规模化率为70%，2025年上半年前十大养猪上市公司出栏量占比达23.7%，行业集中度持续提升。
• 政策影响：2025年受政策调控影响，主要上市公司能繁母猪存栏下降，2026年3月牧原能繁母猪存栏为313万头，较2025年初减少49万头。

关键信息汇总

价格走势

• 全国生猪均价：9.55元/公斤（5月28日），较上月底下跌0.24元/公斤。
• 河南地区猪价：9.93元/公斤（5月28日），较上月底下跌0.25元/公斤。
• 仔猪均价：266元/头（5月28日），较上周上涨9元/头，较上月底上涨53元/头。

供应情况

• 能繁母猪存栏：2026年一季度为3904万头，环比下降1.43%，高于正常保有量。
• 母猪场外售：积极性较高，仔猪供应充沛。
• 出栏体重：截至5月28日，为124.99公斤/头，较上周下降0.16公斤/头，较上月底下降0.26公斤/头。
• 能繁母猪淘汰：2026年4月样本企业能繁母猪淘汰204280头，环比增加0.43%；后备母猪销售8080头，环比减少35%。

需求与消费

• 社会消费品零售总额：2026年3月为42000元，同比上涨5%。
• 消费者信心指数：自2022年初持续低于100，显示消费信心恢复缓慢。
• 节日需求：五一假期期间消费数据增长，但未明显带动市场。

行业集中度与规模化

• 规模化率：2024年为70%，2025年为78%以上，预计2030年达83%。
• 上市猪企市占率：2026年预计为30%，行业集中度持续提升。
• 能繁母猪存栏：牧原2026年3月末存栏313万头，较2025年初减少49万头；新希望2025年12月末存栏75万头以下，2026年1月进一步调减。

总结

综上所述，2026年5月生猪市场整体呈现供应压力不减、猪价偏弱运行、养殖亏损延续的趋势。仔猪价格上涨，但涨幅受限。能繁母猪存栏下降，但仍在正常保有量之上，政策调控持续加码。养殖端出栏意愿增强，交易均重下降。消费者信心恢复缓慢，节日需求虽有增长，但对市场带动有限。行业集中度提升，规模化率持续增长，政策对能繁母猪存栏的调控影响显著。