> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 商品期权周报：2026年第10周 ## 核心内容概览 本周（2026年3月2日至3月6日），商品期权市场整体活跃度显著提升，日均成交量达1009万手，环比增长84.42%；日均持仓量为834万手，环比增长17.05%。市场情绪受中东地缘政治影响，部分能源化工品种表现强势，而部分其他品种则出现明显下跌或波动率下降。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. 市场活跃度 - **日均成交量**：1009万手，环比增长84.42%。 - **日均持仓量**：834万手，环比增长17.05%。 - **活跃品种**： - 成交量较高的品种：甲醇（157万手）、PTA（93万手）、碳酸锂（64万手）。 - 成交量翻倍的品种：燃油（+632%）、甲醇（+493%）、沥青（+467%）、原油（+312%）、烧碱（+262%）。 - 成交量下降明显的品种：原木（-67%）、对二甲苯（-56%）、豆一（-44%）。 - **持仓量较高的品种**：玻璃（64万手）、纯碱（56万手）、甲醇（55万手）。 - **持仓量增长迅速的品种**：燃油（+127%）、沥青（+86%）。 ### 2. 标的涨跌情况 - **涨幅较大的品种**： - 原油（+36.12%） - 燃油（+34.19%） - 纯苯（+23.20%） - **跌幅较大的品种**： - 沪锡（-13.15%） - 多晶硅（-11.57%） - 碳酸锂（-11.29%） ### 3. 市场波动情况 - **隐含波动率（IV）高于历史50%分位的品种**：共53个。 - **IV环比上升显著的品种**： - 原油（+68.53pct） - 燃油（+51.18pct） - 苯乙烯（+47.81pct） - 纯苯（+41.62pct） - LPG（+32.35pct） - **IV环比下降的品种**： - 铜（-4.99pct） - 锡（-4.09pct） - 碳酸锂（-3.18pct） - **波动率处于高位的品种**：原油、燃油、PTA、LPG等，需警惕单边风险，建议关注做空波动率机会。 - **波动率处于低位的品种**：鸡蛋、原木，买权性价比相对较高。 ### 4. 期权市场情绪 - **成交量PCR处于高位的品种**（市场集中博弈下跌）： - 碳酸锂、白银、铜 - **成交量PCR处于低位的品种**（市场集中博弈上涨）： - 油脂油料、PVC、玻璃、尿素 - **持仓量PCR处于高位的品种**（市场对下跌预期较强）： - 原油、燃油、PTA、LPG - **持仓量PCR处于低位的品种**（市场看涨情绪浓厚）： - 铁矿石、多晶硅、白糖、生猪 --- ## 风险提示 - **模型风险**：市场波动可能影响期权定价模型的准确性。 - **政策风险**：政策调整可能对市场产生影响。 - **末日轮极端行情**：临近到期日的期权可能面临价格剧烈波动。 --- ## 分析师信息 - **吴奇翀**：产业咨询资深分析师 - 从业资格号：F03103978 - 投资咨询号：Z0019617 - 联系方式：Tel: 8621-63325888 | Email: qichong.wu@orientfutures.com - **陈玉飞**：产业咨询分析师 - 从业资格号：F03130576 - 联系方式：Tel: 8621-63325888 | Email: yufei.chen@orientfutures.com --- ## 联系方式 - **公司名称**：上海东证期货有限公司 - **地址**：上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼10楼 - **联系人**：梁爽 - **电话**：8621-63325888-1592 - **传真**：8621-33315862 - **网址**：www.orientfutures.com - **邮箱**：research@orientfutures.com --- ## 数据来源 - **Wind** - **东证衍生品研究院** --- ## 建议与关注点 - 投资者可重点关注交易活跃品种，如燃油、甲醇、沥青、原油等，捕捉市场机会。 - 对隐含波动率处于高位的品种，需警惕单边风险，建议关注做空波动率策略。 - 沪锡、多晶硅、碳酸锂等品种面临较大跌幅，需关注其市场动向。 - 棕榈油、豆粕、豆油等农产品品种波动率相对较低，买权策略可能更具吸引力。