20260308-东证期货-外汇期货周度报告_美伊战争超预期_美元短期走强_11页_3mb

美伊战争超预期，美元短期走强总结

核心内容概述

本周全球市场受到中东局势及美国非农数据不及预期的双重影响，市场风险偏好下降，股市普遍下跌，债券收益率多数上行，美元指数走强。美伊战争持续发酵，霍尔木兹海峡运输受阻，推动原油价格上涨，加剧了全球通胀压力，同时对股市形成利空。美国非农就业数据意外下滑，进一步凸显滞胀风险，市场对美联储降息预期有所推迟。国内两会召开，经济目标设定为 $4.5% - 5%$，但政策刺激有限，股市承压震荡。

主要观点

1. 全球市场表现

• 股市：全球股市悉数下跌，标普500指数下跌 $2.02%$，日经225指数下跌 $5.49%$，恒生指数下跌 $3.28%$。
• 债券市场：全球债券收益率多数上行，10年期美债收益率升至 $4.14%$，中美利差倒挂升至233bp。
• 外汇市场：美元指数上涨 $1.41%$ 至98.9，非美货币多数贬值，离岸人民币贬值 $0.59%$，欧元、英镑、日元等货币也出现不同程度的贬值。
• 商品市场：现货黄金下跌 $2%$ 至5171美元/盎司，布伦特原油上涨 $33.1%$ 至94.3美元/桶，现货商品指数收涨。

2. 市场交易逻辑

• 地缘政治风险主导：美伊战争持续，霍尔木兹海峡运输受阻，推动原油及化工品价格上涨，加剧美国通胀压力。
• 美联储降息预期推迟：由于能源价格上升和就业市场疲弱，市场对美联储降息的预期有所推迟，美债收益率持续攀升。
• 全球经济滞胀风险上升：美国对外加征 $10%$ 全面对等关税，叠加能源价格上涨，全球经济面临滞胀压力，利空股市，尤其是科技股。
• 国内政策刺激有限：国内两会召开，但财政和货币政策增量刺激有限，股市承压震荡。

3. 热点跟踪

• 美伊战争超预期：美国对伊朗的斩首行动未能快速结束战争，伊朗反击力度强，并封锁霍尔木兹海峡，造成能源价格飙升。
• 美国非农数据不及预期：2月非农新增就业减少9.2万人，远低于预期的5.9万，失业率小幅回升至 $4.4%$，工资增速维持在 $3.8%$ 的高位，凸显滞胀压力。

关键信息

• 美元走势：美元指数短期走强，震荡上涨。
• 油价飙升：布油大涨 $33.1%$ 至94.3美元/桶，霍尔木兹海峡封锁加剧了能源供应紧张。
• 黄金表现：现货黄金下跌 $2%$，但避险情绪升温仍对金价形成支撑。
• 非农数据：美国2月非农新增就业为负，凸显就业市场疲弱，加剧滞胀担忧。
• 美联储政策：短期内降息预期下降，货币政策转向或流动性紧张成为风险提示。

下周重要事件提示

风险提示

• 美联储政策转向：若美联储表态超预期鹰派，市场交易逻辑可能发生转变。
• 流动性冲击：市场对能源价格上升反应过度，可能引发流动性冲击。
• 美伊战争持续性：若战争持续时间较长，可能对全球经济造成更大冲击，美元指数或继续上行。

分析师信息

• 元涛：宏观策略首席分析师，从业资格号：F0286099，投资咨询号：Z0012850，联系方式：8621-63325888-3908，Email: tao.yuan@orientfutures.com
• 徐颖：宏观策略首席分析师，从业资格号：E3022608，投资咨询号：未知，联系方式：8621-63325888-1610，Email: ying.xu @orientfutures.com

附注

• 本报告内容基于合规渠道获取的数据和信息，分析师力求客观公正，但不对数据准确性作出保证。
• 报告不构成投资建议，投资者需独立判断与决策。
• 报告研究结论存在时效性局限，市场波动、政策变化等可能导致结论变更。
• 报告内容受版权保护，未经授权不得擅自使用。