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债市晨报 2016-11-15 总结

核心内容概述

2016年11月15日的债市晨报总结了当日国内外债市动态、货币市场情况、利率产品走势、信用产品表现及衍生品市场变化。整体来看，债市受海外市场波动及国内经济数据影响，情绪偏弱，收益率多数上行，市场不确定性较大。

主要观点

• 债市情绪低迷：受全球国债抛售潮及人民币贬值影响，国内债市交投情绪持续受压制，利率债和信用债收益率普遍上行。
• 利率债表现：10年期国债收益率创6月底以来新高，长端、超长端收益率升幅显著。国债期货价格下跌，市场预期持续不乐观。
• 信用债市场：信用债交投清淡，收益率多数上行，机构参与度有限，市场情绪谨慎。
• 货币市场：资金面有所收敛，央行净投放对市场影响有限，资金利率小幅攀升。
• 海外市场动荡：全球主要国家国债收益率持续上扬，美元指数走强，人民币汇率承压，输入型通胀压力不大。
• 政策影响：国内地方债务风险预案发布，明确中央不救助地方债务，对市场信心形成一定冲击。
• 经济数据：10月经济数据证实增长企稳，但房地产调控负面影响或将在明年第二季度显现。

关键信息

一、债市表现

• 利率债：
  • 10年期国债收益率上行4.27BP至2.8577%，创6月底以来新高。
  • 30年期超长国债收益率上行8BP至3.31%。
  • 10年期国开债收益率上行2BP至3.1788%。
  • 20年期国开债收益率上行6BP至3.51%。
• 信用债：
  • 城投债（AA）收益率多数上行，如10年期上行0.5BP至3.8485%。
  • 公司债（AA）收益率多数上行，如1年期上行5.12BP至3.2034%。
• 国债期货：
  • 5年期主力合约TF1703结算价下跌0.11%，10年期主力合约T1703结算价下跌0.18%。
  • 各合约成交量减少，持仓量增加，显示市场参与者观望情绪浓厚。

二、货币市场

• 央行操作：
  • 进行1050亿元7天期、650亿元14天期逆回购操作，中标利率保持不变。
  • 单日净投放资金900亿元，但资金面仍有所收敛。
• 资金利率：
  • Shibor主要品种普遍上涨，如Shibor-0/N上涨2.0BP至2.231%。
  • 质押式回购利率多数上行，R014加权平均利率上涨10.63BP至2.67%。

三、海外市场动态

• 全球国债收益率上扬：
  • 美国10年期国债收益率升5BP至2.249%，创6.19%涨幅。
  • 德国10年期国债收益率升5BP至0.365%，为1月底以来最高。
  • 意大利10年期国债收益率上行4BP，突破2%。
  • 英国10年期国债收益率升5BP至1.42%。
  • 日本30年期国债收益率升至0.55%，创9月16日以来最高。
• 人民币贬值：
  • 在岸人民币跌破6.83关口，创2010年6月以来最低。
  • 人民币中间价连续第7个交易日下调，创六年多新低。
  • 美元指数升至9个月高位，达99.72。

四、国内经济与政策

• 经济数据：
  • 10月工业增加值同比增6.1%，与9月持平，略低于预期。
  • 原煤产量创半年新高。
  • 10月房地产销售增速放缓，投资增速飙升至两年半新高。
• 政策影响：
  • 地方政府性债务风险预案发布，明确中央不救助地方债务。
  • 房地产调控初步显效，但对投资影响滞后，或于明年第二季度显现。

五、市场展望

• 债市不确定性：海外市场走势不稳，国内经济增长平稳，货币宽松预期不足，债市未出现明显利多因素。
• 交易策略：建议待市场明显企稳后再进行短波段操作。
• 机构观点：部分机构认为人民币未来对美元贬值压力可能加大，长期利率可能触底，美联储或将在明年年底前加息三次。

附录信息

一级市场簿记建档结果

• 企业债：如16天门债、16正大债、16紫金债等，中标利率分别为3.98%、3.69%、3.26%。
• 公司债：如16川发01、16三胞05等，利率上限分别为4.3%、6.5%等。
• 短融：如16宝钢SCP004、16福州交建SCP003等，利率上限为3.37%、3.80%等。
• 中期票据：如16东旭光电MTN001A、16吴江城投MTN001等，利率上限为4.22%、3.88%等。
• 地方政府债：如16大连债01、02、03等，发行规模从15.605亿到23.4074亿不等，利率为2.65%、2.96%等。

全球金融市场变化

• 美元指数：上涨0.73BP至99.72，创9个月新高。
• 人民币中间价：报6.8291，创六年半新低。
• 欧元/美元：下跌0.0082，跌幅0.76%。
• 美元/日元：上涨1.26BP至107.94，涨幅1.18%。
• 黄金：下跌5.69BP至1221.8，跌幅0.46%。
• 布伦特石油：下跌0.58BP至44.17，跌幅1.3%。
• 标普500：持平，未变动。
• 主要国债收益率：
  • 美国10年期国债收益率上涨6.19%。
  • 德国10年期国债收益率上涨19.3%。
  • 日本10年期国债收益率下跌15.4%。

结论

综上所述，2016年11月15日，债市整体表现疲软，收益率多数上行，市场情绪谨慎。海外市场动荡和人民币贬值压力对国内债市形成压制，而国内经济数据证实增长企稳，但政策不确定性及房地产调控滞后效应仍对市场造成影响。投资者应保持警惕，等待市场明显企稳后再进行操作。